20210322-爱建证券-非银金融周报_政策利好不断_关注优质龙头券商_11页_821kb

爱建证券有限责任公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券研究所分析师张志鹏撰写，发布于2021年3月22日，聚焦于非银金融行业，特别是券商板块的市场表现、政策动态及未来展望。报告指出，当前市场环境存在政策利好，建议关注优质龙头券商。

主要观点

1. 市场回顾

• 整体表现：上周沪深300指数下跌2.71%，非银金融（申万）指数下跌4.08%，跑输大盘1.37个百分点，排名申万28个子行业第28名。
• 子板块表现：
  • 多元金融板块跌幅最小，下跌0.88%。
  • 券商板块下跌2.31%。
  • 保险板块跌幅最大，下跌6.61%。
• 个股表现：
  • 券商板块中，方正证券涨幅最大，上涨2.94%。
  • 保险板块中，西水股份涨幅最大，上涨2.35%。
  • 多元金融板块中，*ST熊猫涨幅最大，上涨12.35%。

2. 行业要闻

• 证监会主席易会满讲话要点：
  • 推动资本市场结构性改善。
  • 注册制不意味着放松审核要求。
  • 中介机构需适应注册制要求，提升“可投性”。
  • 积极推进IPO常态化，维护市场稳定。
  • 注意外资持股比例和防范大进大出风险。
• 证券公司股权管理新规：
  • 降低主要股东认定标准，从25%以上股权调整为5%以上股权。
  • 降低主要股东资质要求，取消持续盈利能力要求。
  • 主要股东净资产要求由2亿元降至5000万元。
  • 简化变更注册资本及股权控制人审批流程。
  • 明确非金融企业实际控制证券公司股权比例上限为50%的例外情形。
  • 免除对5%以下股权股东的适用条款。

3. 券商数据跟踪

• 经纪业务：上周股票日均成交额7523.35亿元，环比下降13.24%；股基日均成交额8107.45亿元，环比下降14.01%。
• 两融余额：截至3月19日，沪深两市两融余额为16482.48亿元，周环比下降0.17%。
• 投行业务：2021年2月股权募集金额同比下降38%，其中IPO募集金额同比下降7%；债券发行总额同比下降17%。
• 资管业务：截至2020年9月30日，券商资管规模达9.50万亿元，同比下降7.45%。
• 估值水平：券商板块当前PB（LF）水平为1.68倍，较2月底有所下降。

关键信息

• 行业评级：同步大市（维持）。
• 推荐公司：中信证券（600030）、华泰证券（601688）。
• 政策影响：新修订的股权管理规定有利于外部资本注资券商，促进行业扩张与结构调整。
• 市场情绪：A股市场在3400点附近震荡，北向资金净流入87.08亿元，交投情绪有所企稳。
• 宏观经济数据：1-2月份主要经济指标同比大幅增长，显示中国经济复苏态势良好。

风险提示

• 宏观经济增速不及预期。
• 股票市场低迷。
• 监管政策重大变化。
• 疫情发展不确定性。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 推荐：个股相对大盘涨幅5%~15%。
  • 中性：个股相对大盘变动在±5%以内。
  • 回避：个股相对大盘跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对市场基准指数收益率5%以上。
  • 同步大市：相对市场基准指数收益率在±5%之间波动。
  • 弱于大市：相对市场基准指数收益率5%以下。

重要免责声明

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联系信息

• 分析师：张志鹏
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