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证券行业10月月报总结

核心内容

2013年10月，证券行业整体表现低迷，沪深300指数下跌1.47%，券商板块下跌2.40%，相对收益为-0.94%。尽管市场交易活跃度较2012年有所提升，但10月日均股票成交额环比下降2%，创业板下跌近10%，对券商的经纪业务和自营业务产生较大负面影响，导致行业营收环比大幅下降。

主要观点

• 市场表现：10月市场整体低迷，券商板块跌幅较大，但部分券商表现突出，如长江证券以9.10%涨幅居首，其次是东北证券的2.27%。海通证券则以-6.71%跌幅排名末位。
• 全年表现：截至2013年11月18日，方正证券以34.89%涨幅位列第一，海通证券上涨15.40%，西南证券上涨10.08%。
• 行业基本面：券商基本面仍保持良好，维持对券商的长期推荐评级。
• 估值情况：大型券商平均PB维持在1.3倍水平，中型券商PB维持在1.5-2.5左右，盈利模式因“新业务、新政策”有望改善。
• 重点公司：重点关注海通证券、中信证券、宏源证券、长江证券。

关键信息

一、证券行业月度关键指标

• 沪深300指数下跌1.47%，券商板块下跌2.40%。
• 10月份日均股票成交额为2401亿元，环比下降2%，但较2012年有所提升。
• 沪深300换手率为14.7%，环比下降12.7%。

二、证券业务指标

（一）经纪业务

• 10月经纪业务市场份额前三名为华泰证券、中信证券、银河证券。
• 佣金率变化情况显示，行业佣金率有所波动。

（二）投资银行业务

• 股票融资规模为121.76亿元，环比下降72.46%。
• 债券融资规模为755.61亿元，环比上升93.55%。
• 多家券商在股票和债券承销市占率上表现良好。

（三）资管业务

• 10月份存量理财产品共2073支，发行份额及数量较上月增加5.77%。
• 债券型产品占比最高，达43.17%。

（四）自营业务

• 中信证券自营规模仍居行业首位。

（五）融资融券业务

• 全市场两融余额为3146亿元，环比增长9.96%。

（六）上市券商月度财务数据

• 多家券商营收和净利均有增长，如华泰证券、中信证券、广发证券等。
• 9月份券商盈利环比、同比均大幅增长，大券商表现更佳。

三、行业估值分析与投资建议

• 券商基本面良好，维持长期推荐评级。
• 行业盈利模式因“新业务、新政策”有望改善。
• 重点关注海通证券、中信证券、宏源证券、长江证券。

四、行业新闻

（一）监管与政策

• 证监会对券商融资类业务进行现场检查。
• 批准郑州商品交易所和大连商品交易所新增期货品种。
• 银行与券商在资管业务上展开竞争。
• 多家券商因项目违规被暂停受理首发材料。
• 券商可开展贵金属自营业务。

（二）行业与公司动态

• 中金公司提交设立基金公司申请。
• 安信证券83%股权被转让，或为上市铺路。
• 华安证券、东海证券等券商进入IPO待审名单。
• 平安证券因万福生科事件被暂停保荐资格。
• 国海证券获准配股，继续推动创新业务发展。
• 申万宏源与宏源证券合并，形成新巨头。
• 海通证券设立30亿并购基金。
• 招商证券成为芝加哥商交所首家中国券商清算会员。

风险因素

• 市场波动：券商的经纪业务和自营业务受股票市场涨跌影响较大。
• 监管政策：监管趋严，可能影响业务开展和盈利水平。
• 竞争加剧：互联网企业进入证券交易市场，可能冲击传统券商业务。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

联系信息

• 分析师：马勇
• 执业证书编号：S0130511070005
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