2018-新资管时代三大战役_7页

新资管时代的三大战役总结

核心内容

本文围绕资管新规背景下，资产管理行业面临的三大关键挑战与发展方向，从销售渠道、产品研发、投研理念与智能化系统三个维度进行了深入分析。文章指出，在金融监管趋严、行业进入弱周期的背景下，资管机构需要在这些方面进行系统性布局与调整，以应对未来可能的行业变革和竞争压力。

主要观点

1. 销售渠道端的争夺

• 机构客户端收缩：随着金融监管趋严，银行等机构客户的委外规模逐步收缩，客户拓展难度加大。
• 代销渠道竞争加剧：代销渠道资金来源相对稳定，但资源有限，未来将面临“僧多粥少”的局面。
• 销售渠道布局决定机构未来：在弱周期阶段，销售渠道的建设与优化将成为资管机构能否在下一轮行业浪潮中崛起的关键。

2. 产品研发体系的比拼

• 产品线丰富度不足：与海外成熟资管机构相比，国内机构在产品布局上仍有较大差距。
• 细分领域深耕是趋势：在行业弱周期中，机构应聚焦于某个细分领域，做深做精。
• 产品研发体系是长期竞争力的核心：只有建立系统化、前瞻性的产品研发体系，才能在行业强周期中实现规模扩张与稳健运营。

3. 投研理念与智能化系统的角逐

• 投研理念的重要性提升：随着资管行业的发展，依赖个人能力（如明星基金经理）已不再是长久之计。
• 智能化系统是未来方向：资管机构需构建完善的智能化分析决策系统，涵盖宏观研判、信用评价、风险管理等模块，以实现机构自主运行。
• 桥水基金为典范：桥水基金通过“全天候策略”等理念，成功实现了从依赖个人到依靠体系的转型，成为国内机构学习的榜样。

关键信息

• 资管新规背景：新规落地后，对金融机构的深远影响才刚刚开始，其考核期延长至2020年底，为行业提供了充足的调整时间。
• 行业周期与布局：在弱周期阶段，机构应注重销售渠道、产品研发、投研体系的建设，以应对未来强周期的挑战。
• 风险提示：未来金融监管可能超预期，经济基本面也可能发生较大波动，需引起高度重视。

结构总结

• 销售渠道端的争夺：机构客户资金收缩，代销渠道竞争加剧，布局销售渠道是关键。
• 产品研发体系的建立：产品线丰富度不足，需聚焦细分领域，建立系统化的产品研发体系。
• 投研理念与智能化系统的沉淀：从依赖个人转向依赖体系，智能化系统将成为核心竞争力。
• 风险提示：金融监管超预期、经济基本面波动是潜在风险。

投资策略建议

• 推荐：关注具备完善销售渠道、丰富产品线和成熟投研体系的机构。
• 中性：关注行业基本面稳定、具备一定抗风险能力的机构。
• 回避：对基本面疲软、缺乏竞争力的机构需保持谨慎。

免责声明与分析师承诺

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