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沪镍&不锈钢早报—2026年2月25日总结

核心内容概述

本报告为2026年2月25日的沪镍与不锈钢市场早报，由大越期货投资咨询部祝森林发布。报告分析了镍与不锈钢市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时提供了价格概览和相关成本数据，为投资者提供市场判断依据。

沪镍市场分析

基本面

• 外盘大幅上涨，站回20日均线以上，显示市场情绪有所回暖。
• 印尼矿区发生滑坡事故，但影响有限，矿价依然坚挺。
• 镍铁价格节前小幅反弹，成本支撑强劲。
• 电解镍产量1月回升，前期减产产能恢复，供应充足。
• 下游不锈钢库存回升，节前消费疲软，新能源车一季度为消费淡季，整体需求偏弱。
• 结论：偏空

基差

• 现货价格142500元/吨，基差为4550元，显示期货价格低于现货，偏多。

库存

• LME库存287328吨，环比减少378吨。
• 上交所仓单51924吨，环比减少534吨。
• 总库存339252吨，环比减少912吨。
• 结论：偏空

盘面走势

• 收盘价收于20日均线以下，20日均线向下，显示短期走势偏弱。
• 结论：偏空

主力持仓

• 主力持仓净多，但多头仓位减少，显示市场观望情绪。
• 结论：偏多

综合结论

• 沪镍2605合约处于20日均线附近，震荡运行。

不锈钢市场分析

基本面

• 现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格坚挺，印尼需求强劲，镍铁价格反弹，成本支撑强劲。
• 不锈钢库存持续回升，节后需关注需求是否有效回升。
• 结论：中性

基差

• 不锈钢平均价格14987.5元/吨，基差902.5元，显示期货价格低于现货，偏多。

库存

• 不锈钢期货仓单60750吨，环比增加612吨。
• 结论：中性

盘面走势

• 收盘价在20日均线以下，20日均线向下，显示短期走势偏弱。
• 结论：偏空

综合结论

• 不锈钢2604合约处于高位，震荡运行，高位调整。

价格基本概览

库存与仓单数据

镍库存

• LME库存：287328吨，环比减少378吨。
• 沪镍仓单：51924吨，环比减少534吨。
• 总库存：339252吨，环比减少912吨。

不锈钢库存

• 无锡库存：56.24万吨，环比上升4.1万吨。
• 佛山库存：32.66万吨。
• 全国库存：100.6万吨，其中300系库存64.74万吨，环比上升1.54万吨。

镍矿与镍铁价格

成本分析

• 传统成本：13772元/吨
• 废钢生产成本：13434元/吨
• 低镍+纯镍成本：18072元/吨

进口价折算

• 进口价折算为140822元/吨。

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