20170514-兴业证券-价值成长趋于均衡_高盈利能力个股重回强势_14页_837kb

报告摘要

本报告由兴业证券分析师任瞳、徐寅及研究助理周靖明撰写，主要分析了2017年05月14日A股市场的风格表现及因子表现，提出当前市场风格趋于均衡的配置建议。

市场风格趋于均衡：价值和成长因子在短期内均表现出色，市场风格呈现均衡态势。
建议配置策略：在价值成长维度采取均衡配置，在大小盘维度维持均衡配置。
因子表现分析：
- 价值因子：EP_SQ（单季度市盈率）表现最佳，多空组合收益达2.84%。
- 成长因子：SaleEarning-SQ-YoY和Sales-SQ-YoY进入前十，显示成长因子仍具竞争力。
- 质量因子：ROA_TTM、ROE_TTM、OperatingProfitMargin_TTM等质量因子表现强势，盈利能力强的个股表现突出。
- 技术因子：RealizedVolatility_1Y（过去一年已实现波动率）表现优异，低波动个股受到青睐。
市场整体表现：
- 除沪深300外，其他主要指数均下跌，市场情绪较为谨慎。
- 两市成交额缩量，融资余额下降，显示市场资金活跃度有所减弱。
行业表现：
- 银行、非银行金融等行业表现相对较好，而钢铁、建材、农林牧渔等表现较差。
- 农林牧渔行业年初至今跌幅最大，达17.22%。

价值因子：EP_SQ、EP_TTM等因子表现较好，其中EP_SQ多空组合收益达2.84%。
成长因子：SaleEarning-SQ-YoY和Sales-SQ-YoY进入表现前十，显示成长因子依然具有吸引力。
质量因子：ROA_TTM、ROE_TTM、OperatingProfitMargin_TTM等因子表现强势，盈利能力高的个股表现突出。
技术因子：RealizedVolatility_1Y表现优异，低波动个股受青睐。
其他因子：
- 动量因子整体表现不佳，Momentum_1M、Momentum_3M等多空收益为负。
- 情绪因子中EPSChange_FY0_1M、EPSChange_FY0_3M等表现较好，而RatingChange_1M等表现较差。
- 规模因子表现最差，年初至今多空累计收益为-13.97%。