20170423-兴业证券-价值和盈利能力双星闪耀_小盘股跌跌不休_14页_837kb

报告总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师任瞳、徐寅及研究助理周靖明撰写，主要分析了2017年4月23日当周A股市场的风格因子表现及投资建议。报告指出，短期内价值风格表现优于成长风格，小盘股持续回撤，市场整体呈现震荡趋势。

主要观点

• 市场风格：价值风格在短期内占优，成长风格相对疲软。价值因子在表现最好的十个因子中占据5个席位，而成长因子未出现在最差因子中。
• 市场表现：主要市场指数如上证综指、沪深300、深证成指、中证500、中小板指和创业板指均下跌，其中跌幅最大的为中证500指数（-3.48%）。
• 行业表现：除家电、食品饮料和医药外，其他行业指数均下跌，而行业中的表现较好的为家电、食品饮料、医药、非银行金融和建筑，表现较差的为有色金属、建材、国防军工、军工和钢铁。
• 因子表现：价值因子表现最佳，其中EP_Fwd12M、EP_TTM、SP_TTM等进入前十。小盘股表现不佳，LnFloatCap因子排名倒数第一，多空组合收益为-5.42%。技术类指标如TurnoverAvg_1M和RealizedVolatility_1Y表现强势。质量因子中ROE_TTM和ROA_TTM表现突出。
• 投资建议：短期内建议维持均衡偏价值的配置策略，大小盘维度采取均衡配置。

关键信息

市场回顾

• 上证综指下跌2.35%，沪深300下跌0.57%，深证成指下跌1.95%，中证500下跌3.48%，中小板指下跌1.23%，创业板指下跌2.57%。
• 除家电、食品饮料和医药外，其他行业指数均下跌。
• 年初至今，计算机行业跌幅最大，达10.33%。

因子表现

• 价值因子表现最佳，其中EP_Fwd12M、EP_TTM、SP_TTM等进入前十。
• 小盘股继续回撤，LnFloatCap因子排名倒数第一，多空组合收益为-5.42%。
• 技术类指标如TurnoverAvg_1M、RealizedVolatility_1Y表现强势。
• 质量因子中ROE_TTM和ROA_TTM表现突出。

本周观点

• 市场风格方面，价值因子持续占优，但未出现明显分化。
• 小盘股回撤仍在继续，市场对白马股表现出强烈追捧。
• 投资建议为短期内价值风格占优，建议维持均衡偏价值的配置，大小盘维度采取均衡配置。

附表信息

• 表1：所有因子表现汇总，包括因子名称、排序方向、最近一周行业中性多空收益、最近一月行业中性IC、最近一年行业中性IC均值及IR、全样本行业中性IC均值及IR。
• 表2：所有因子定义汇总，包括因子类别、因子名称、因子描述、排序方向和数据类型。

投资评级说明

• 行业评级标准：推荐、中性、回避。
• 公司评级标准：买入、增持、中性、减持。

法律声明

• 本报告由兴业证券股份有限公司制作，已具备证券投资咨询业务资格。
• 本报告可能附载其他网站的地址或超级链接，不构成报告的一部分。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

分析师声明

• 分析师确认已合乎监管机构的相关合规要求，以勤勉的职业态度独立、客观地出具本报告。
• 报告内容清晰准确地反映了分析师的研究观点。

信息披露

• 兴业证券股份有限公司履行信息披露义务，客户可登录官网查询相关信息。

附注

• 报告中包含多个图表，展示了市场指数、行业指数及因子表现等信息。
• 报告由兴业证券研究所发布，内容涉及市场风格、因子表现及投资建议。