20230703-中财期货-煤焦月报_关注政策落实_煤焦或先扬后抑_8页_925kb

中财期货投资咨询报告

报告主题：黑色建材组煤焦月报2023年7月3日

一、执行摘要

报告指出政策调控预期再次升温，国内煤炭市场稳中调整，煤炭进口维持高位，长协价格预期下调；夏季高温推动能源需求，但冶金需求进入淡季。建议关注焦煤主力价格区间1200-1500，焦炭主力区间1900-2300。风险包括宏观及需求变化、地缘局势、焦炭产能扩张以及政策调控。

二、核心观点与逻辑

1. 政策调控预期升温

• 6月市场受降准、美联储暂停加息及“金九银十”预期影响，大宗商品反弹明显，焦煤焦炭缓慢上涨。

2. 煤炭供需分析

• 国内煤矿稳定生产，煤炭进口高位运行，长协价格下调预期强烈；国际煤炭价格因能源需求企稳。
• 蒙煤通关量回升，进口焦煤价格下降，对中国炼焦煤进口形成一定抑制。

3. 行业周期与需求变化

• 钢铁需求阶段性改善，钢价回升，高炉开工率走高；但终端需求增长乏力，高温多雨影响施工活动。

三、市场数据概述

价格变动（6月）

• 焦煤：比值上涨至1573（5月为1549）；进口量降幅大（减少198%）。
• 焦炭：现货价差未完全落地，6月下探至焦化企业每吨亏损30元。

库存与生产情况

• 库存：煤矿、洗煤厂焦煤库存均有下降；钢厂焦煤可用天数略有下降。
• 工开率：焦化厂开工率回升至819%，钢厂成品库存降幅显著。

四、风险提示

1. 宏观经济形势超出预期。
2. 蒙煤通关及俄乌局势变化。
3. 焦炭产能扩张超预期。
4. 政策调控力度变化。

五、操作建议

• 焦煤主力开盘建议关注【1200-1500】的波动区间。
• 焦炭主力有望围绕【1900-2300】震荡反弹。

六、联系方式

• 联系人：刘宗赫
• 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼
• 联系人电话：未提供但来源于官方渠道可进一步与中财期货取得联系

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