公用事业行业2018年中期投资策略报告：环保依旧是刚需，关注现金流_28页-2mb

报告摘要

2018年中期，环保行业面临一定的下跌压力，但整体业绩仍保持稳健增长。环保行业作为国家政策支持的重点领域，政策环境持续积极，环保治理需求不断释放，特别是在大气、水环境和固废领域。投资者在当前市场环境下更加关注环保企业的现金流状况，因此推荐以轻资产为主、回款周期较短的细分板块。

行业表现：
- 2018年环保工程及服务板块表现低迷，年初至今跌幅显著，但一季度业绩稳健，整体营收和净利润均实现增长。
- 环保板块的下跌主要受资金约束、政府回款周期长、部分公司业绩不达预期等因素影响。
政策支持：
- 国家层面持续出台环保政策，如全国生态环境保护大会、《打赢蓝天保卫战三年行动计划》等，推动环保产业向规模化、规范化发展。
- 政策强调重点治理PM2.5、臭氧、VOCs等污染源，推动非电行业排放标准提升，增加治理投入。
环保治理需求释放：
- 环保督察“回头看”全面启动，大气、黑臭水体及危废治理成为重点。
- 长江经济带“清废行动”和全国农村环境质量监测试点推动固体废物和环境质量监测需求。
现金流关注：
- 环保企业普遍面临资金约束，但环卫、大气、监测等细分板块因轻资产运营和较快回款速度，成为当前投资者关注的焦点。