20210521-渤海证券-宏观经济周报_全球疫情有所改善_国内经济延续复苏_8页

全球疫情有所改善 国内经济延续复苏

核心内容

本报告为渤海证券研究所发布的宏观经济周报，主要分析全球疫情改善与国内经济复苏的态势，同时对大宗商品价格、房地产与制造业投资、消费表现及政策动向进行深入解读。

主要观点

全球疫情与经济环境

• 疫情发展：全球日新增病例数进一步回落，欧美地区形势稳中向好，印度则震荡回落，巴西仍面临较大挑战。
• 经济数据：美国社零数据同比增速继续上升，但环比有所回落；密歇根大学消费者信心指数明显下降，市场对财政刺激的信心减弱。
• 产能利用率：虽然产能利用率数据继续回升，但尚未恢复至疫情前水平，供需缺口依然存在。
• 欧元区CPI：同比增速走高，但核心CPI同环比均维持在历史中枢附近，显示通胀压力可控。

国内经济表现

• 房地产投资：4月份房地产投资展现出韧性，市场信心有所恢复。
• 制造业投资：制造业投资改善潜力较大，尤其在高产能利用率和盈利能力提升的推动下。
• 消费表现：受汽车等商品拖累，消费有所走弱，但疫情防控向好、就业环境改善及企业盈利提升有助于消费恢复。
• 生产活动：内外部需求改善叠加全球供给恢复不足，国内生产保持活跃。

大宗商品价格走势

• 动力煤价格：明显下降。
• 焦煤和焦炭价格：价格回落。
• 煤炭库存：库存水平有所回升。
• 水泥价格：全国水泥平均价格小幅上行，主要地区水泥价格也有上升趋势。
• 工业金属：总体维持强势，国内铝价明显下降，国际铝价则有所波动。
• 贵金属：国内贵金属价格震荡回升，国际贵金属价格也呈现类似趋势。
• 原油价格：有所下行。

政策动向

• 国常会关注：针对大宗商品价格上涨，强调供需双向调节与打击市场炒作。
• 货币调控：由于价格上涨主要由供给不足导致，货币收紧的必要性较低，政策更倾向于供给端的调控。

关键信息

• 风险提示：国际疫情发展超预期可能对全球经济造成影响。
• 图表支持：报告包含22张图表，涵盖动力煤、焦煤、焦炭、水泥、工业金属、贵金属、原油、房地产成交面积等关键指标。
• 投资评级：报告附有投资评级说明，包括公司与行业评级标准，为投资者提供参考。

总结

报告指出，全球疫情有所缓解，国内经济延续复苏态势。尽管消费受到部分商品拖累，但整体环境有利于消费恢复。制造业投资潜力较大，生产保持活跃。大宗商品价格走势分化，其中煤炭价格明显下降，水泥价格小幅上涨，工业金属和贵金属则维持强势或震荡回升。政策层面更注重供给端调控和打击市场炒作，货币收紧空间有限。