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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

2021年5月20日，A股市场整体呈现探底回升走势，大盘小幅收跌，但结构性行情特征明显。欧美股市集体上涨，科技股表现强劲，美股结束三连跌。同时，国内大宗商品市场受监管措施影响有所降温，LPR保持不变，房地产供应链“非标”融资被叫停，发改委推动充电桩建设，商务部强调畅通国内大循环。

主要观点

国内市场表现

• 大盘走势：上证综指小幅下跌0.11%，深成指、中小100和创业板指则分别上涨0.35%、0.49%和0.93%。
• 成交量：两市成交量共计8646亿元，较前一日有所上升。
• 行业分化：30个中信一级行业涨跌互现，家电、非银行金融及食品饮料板块涨幅居前，煤炭、钢铁及有色金属板块跌幅较大。
• 概念活跃：白酒、饮料制造及白色家电等概念指数表现活跃。

市场驱动因素

• LPR保持稳定：5月LPR连续13个月未作调整，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。
• 北上资金流出：昨日北上资金流出，但成交量上升，显示市场活跃度。
• 大宗商品波动：受监管措施影响，大宗商品价格降温，周期板块调整持续，蓝筹白马板块走强，支撑指数表现。
• 政策影响：房地产“非标”融资被封堵，发改委推动充电桩建设，商务部强调农产品上行与工业品下行，助力国内大循环。

关键信息

国内财经要闻

• LPR保持不变：5月20日LPR报价为1年期3.85%、5年期以上4.65%，延续13个月不变。
• 房地产监管：基金业协会叫停基金子公司备案房地产类供应链产品，标志着对房地产“非标”融资的进一步收紧。
• 商务部政策：深入推进农产品上行、工业品下行，加强产销对接，助力畅通国内大循环。
• 发改委政策：发布《关于进一步提升充换电基础设施服务保障能力的实施意见（征求意见稿)》，推动居住社区充电桩建设。

国际市场动态

• 欧美股市上涨：美股终结三连跌，道指、标普500和纳指分别上涨0.55%、1.06%和1.77%。
• 科技股反弹：苹果、波音、奈飞、特斯拉等科技股涨幅显著，区块链股集体上涨。
• 欧洲市场：德国DAX指数上涨1.7%，法国CAC40指数上涨1.29%，英国富时100指数上涨1%。
• 亚太市场：日经225指数微涨0.19%，韩国综合指数下跌0.34%，澳洲标普200指数上涨1.27%，新西兰NZX50指数上涨1.2%。

大宗商品走势

• 价格降温：受国内监管措施影响，大宗商品价格大幅降温，股票市场顺周期板块集体回调。
• 监管措施：加强供需双向调节，加强期现货市场联动监管，排查异常交易和恶意炒作行为。
• 定价机制争议：国内大宗商品价格长期受境外普氏指数影响，存在不透明和金融化问题，呼吁建立国际化市场化定价机制。

外汇市场

• 美元指数：下跌0.472%，报89.757。
• 人民币汇率：美元中间价报6.446，上涨0.33%。
• 主要货币对：欧元/美元上涨0.44%，英镑/美元上涨0.52%，美元/日元下跌0.40%。

投资建议

• 市场策略：建议保持乐观谨慎，挖掘中报景气的行业公司，从容布局。
• 行业关注：关注家电、金融、消费等蓝筹白马板块，以及中报业绩可能超预期的行业。

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