20200912-兴业证券-公用事业行业周报_8月国网经营区累计发受电量同比回正_经济稳步复苏_12页_1mb

报告摘要

电力与燃气行业周报总结

核心内容概述

2020年9月12日发布的周报主要聚焦于电力与燃气行业的市场表现、价格走势、行业动态及投资建议。电力行业整体表现略好于市场，燃气行业则有所下跌。行业数据表明经济正在稳步复苏，同时存在一定的风险因素需要关注。

主要观点与关键信息

电力行业

市场表现：
- A股电力板块指数上升0.04%，港股下跌1.04%。
- 子板块中，火电下跌0.38%，水电上涨0.99%，热电下跌3.49%。
行业动态：
- 截至8月底，国网经营区年累计发受电量同比回正，达到35,164.07亿千瓦时，同比增长0.03%。
- 8月省间交易电量达1290亿千瓦时，同比增长15.7%。
- 11回特高压直流（不含青豫直流）交易电量457亿千瓦时，同比增长23.9%。
- 清洁能源输送占比达50%，显示出清洁能源发展势头良好。
煤价与库存：
- 秦皇岛港动力末煤（Q5500）平仓价为572元/吨，相比9月4日上升4.19%，同比下跌1.55%。
- 秦皇岛港煤炭库存为506万吨，周环比下降1.94%，同比下跌8.50%。
水电利用与业绩：
- 水电行业平均利用小时有所回升，装机容量提升是业绩增长的关键。
- 长江电力、国投电力和雅砻江水电等公司有较大增长空间。
火电与风电：
- 火电行业估值处于历史低分位，建议关注华电国际（H+A）和长源电力等公司。
- 海上风电龙头福能股份因补贴政策落地和新增项目，成为业绩增长点。
个股表现：
- 涨幅前五：节能风电（+9.32%）、华能国际（+5.23%）、甘肃电投（+4.30%）、桂冠电力（+3.74%）、嘉泽新能（+2.81%）。
- 跌幅前五：易世达（-29.18%）、穗恒运A（-8.42%）、深南电A（-8.23%）、岷江水电（-7.03%）、江苏新能（-6.51%）。
PE估值：
- 火电板块PE（TTM）为16倍，水电板块为20倍，电力板块为18倍。

燃气行业

市场表现：
- A股燃气板块指数下跌3.15%，港股燃气板块指数上升0.42%。
- 子板块中，城镇燃气、管道运营和气源开发均出现下跌，跌幅分别为2.87%、4.17%和4.61%。
行业动态：
- 中石油北方管道公司注册成立，注册资本200亿元，主要经营范围为海底管道运输和天然气管道技术研发。
- 俄罗斯天然气供应量增加，从6月的1000万立方米提升至7月和8月的每天1200万立方米。
LNG价格走势：
- 国产气价格下跌0.10%，进口气价格周环比持平。
- 上海石油天然气中心LNG出厂价格全国指数为2,584元/吨，周环比上升0.66%。
重点公司：
- 推荐深圳燃气，建议关注新奥股份和百川能源。
- 建议关注蓝焰控股作为燃气气源供应商。
个股表现：
- 涨幅前五：安彩高科（+1.37%）、重庆燃气（+0.95%）、长春燃气（-1.20%）、申能股份（-1.58%）、陕天然气（-1.81%）。
- 跌幅前五：*ST中天（-11.96%）、天壕环境（-11.13%）、金鸿控股（-11.05%）、国新能源（-7.19%）、升达林业（-7.16%）。
PE估值：
- 城镇燃气板块PE（TTM）为20倍，气源开发板块为23倍，管道运营板块为16倍。

投资建议

电力行业

火电行业：
- 推荐关注火电龙头华电国际（H+A），区域性火电公司长源电力。
- 建议关注皖能电力、赣能股份等。
水电行业：
- 建议配置国投电力（水火并济，盈利复苏拐点已现）。
- 推荐长江电力（装机超4500万千瓦，稳定分红）。
- 建议关注黔源电力、桂冠电力、华能水电等。
海上风电：
- 推荐福能股份（海上风电补贴政策落地，业绩增长核心）。