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2020年中国信托行业信用回顾与展望总结

核心内容概览

2020年，中国信托行业在强监管和金融去杠杆背景下持续推进转型，主要体现在以下几个方面：

• 监管强化与制度完善：监管政策持续完善，包括发布《资金信托管理暂行办法》、《行政许可事项实施办法》等，明确资金信托业务的私募属性，限制非标投资、结构化安排及关联交易等，强化资本实力对机构竞争力的重要性。
• 资产规模收缩与业务结构调整：信托资产规模持续收缩，融资类、通道类业务大幅压降，房地产信托业务受调控影响明显，标品信托因证券市场回暖而有所增长。
• 风险暴露与资产质量承压：信托资产风险率攀升，风险项目规模扩大，影响固有资产质量。部分信托公司因股东管理不善、公司治理缺陷等导致兑付危机。
• 资本实力提升与利润承压：信托公司持续补充自有资本，但因风险项目处置和信用成本计提，利润总额出现较大降幅。
• 行业转型与本源业务发展：信托公司逐步回归本源业务，如财富管理、财富传承、公益慈善等，但目前占比仍较低。

主要观点与关键信息

一、信托行业信用回顾

1. 监管持续加码，制度逐步完善

   • 2020年，银保监会发布多项政策，如《资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》《行政许可事项实施办法》，强化对信托公司业务范围、资本管理、关联交易等方面的限制。
   • 监管体系逐步完善，推动信托回归私募资管本源。

2. 信托资产规模收缩

   • 2020年9月末，融资类信托资产余额5.95万亿元，较上年末增长2.01%；投资类信托资产余额5.68万亿元，增长10.91%；事务管理类信托资产余额9.23万亿元，减少13.32%。
   • 事务管理类信托的减少主要由通道业务压降引起。

3. 业务结构调整与转型压力

   • 通道业务、融资类业务、房地产信托业务萎缩，加剧行业转型的急迫性。
   • 证券市场回暖带动标品信托发展，成为行业转型的有利因素。

4. 风险项目规模扩大，影响资产质量

   • 信托风险项目个数达1626个，风险金额6431.03亿元。
   • 风险项目从民营企业扩散至大型国有企业及地方政府融资平台，风险类型多样化。
   • 部分信托公司因治理和内控问题暴露主体风险，如明天系新时代信托、新华信托等被接管。

5. 资本实力提升，利润承压

   • 信托公司持续补充资本，2020年末实收资本约3115亿元，同比增长近10%。
   • 固有资产仍以投资类为主，固信交易占比相对稳定。
   • 2020年前三季度信托公司收入同比增长5.78%，但利润总额下降11.20%，主要受风险项目处置和信用成本计提影响。

6. 行业转型初见成效

   • 实体信托规模下降，但占比持续上升，行业逐步脱虚向实。
   • 投资于金融机构的资产占比下降，表明嵌套产品增长趋势有所扭转。

二、信托行业信用展望

1. 强监管与制度完善持续推进

   • 信托行业将继续面临强监管、严排查，制度体系有望进一步完善。
   • 高风险机构处置和信托项目风险出清仍需较长时间，以控制外溢风险。

2. 业务模式转型，回归本源

   • 信托公司将逐步退出类银行信用中介的业务模式，转向本源业务。
   • 公益慈善、财富管理、财富传承等业务占比仍较低，未来需加强发展。

3. 服务信托发展加速

   • 资产证券化产品为代表的服务信托规模占比上升，从年初30.13%升至年末46.58%。
   • 家族信托、慈善信托等本源业务逐步发展，显示信托制度在风险隔离和财产管理方面的优势。

4. 资本市场业务拓展

   • 信托公司已获得非金融企业债务融资工具承销资格，未来有望拓展资本市场业务。
   • 信托公司参与资本市场，将为行业带来更广阔的发展空间。

5. 行业转型挑战

   • 在统一监管背景下，信托公司面临如何充分发挥制度优势、回归私募资管本源、探索差异化发展空间的挑战。
   • 信托公司需提升主动管理能力，优化业务结构，加强公司治理和风险控制。

三、行业数据与业务结构

1. 信托资产规模及功能分类

• 2020年9月末，信托资产规模总体呈收缩趋势，其中：
  • 融资类信托：5.95万亿元（增长2.01%）
  • 投资类信托：5.68万亿元（增长10.91%）
  • 事务管理类信托：9.23万亿元（减少13.32%）

2. 信托资金来源分布

• 集合资金信托：10.31万亿元（增长3.90%）
• 单一资金信托：6.92万亿元（下降13.64%）
• 管理财产权信托：3.63万亿元（下降1.01%）

3. 信托资金投向构成

• 工商企业：31.47%
• 基础产业：16.01%
• 房地产：13.80%
• 证券市场：12.85%
• 金融机构：12.48%

4. 信托公司资本实力与风险控制

• 固有资产以投资类为主，占比达81.40%。
• 固信交易在信托公司总资产中占比稳定，部分公司占比较高，对自有资金占用压力较大。
• 风险项目处置和信用成本计提显著影响利润。

5. 高管与股东管理强化

• 银保监会加强了对信托公司股东资质、资金来源、股权质押等方面的监管。
• 高风险信托公司被接管或整顿，如明天系新时代信托、新华信托等。

四、行业发展趋势

• 监管导向明确：信托行业将逐步回归本源，打破刚兑，推动业务结构优化。
• 风险控制加强：信托公司需提升风控能力，完善公司治理，加强内控。
• 业务多元化发展：服务信托、财富管理、资产证券化等本源业务将逐步成为信托公司新的增长点。
• 资本市场参与度提升：随着标品信托的发展，信托公司将在资本市场中发挥更大作用。

五、未来挑战与机遇

• 挑战：

  • 高风险机构处置和风险出清需时间。
  • 风险项目规模扩大，对资产质量形成压力。
  • 公益慈善、财富管理等本源业务占比仍低，发展仍需时间。

• 机遇：

  • 证券市场回暖，标品信托迎来发展机遇。
  • 信托公司可通过创新业务模式，如资产证券化、家族信托、慈善信托等，发挥制度优势。
  • 资本市场业务拓展为信托行业带来新空间。

六、主要信托公司数据参考

七、总结

2020年，信托行业在监管强化和金融去杠杆的推动下，逐步从通道业务、融资类业务等非本源业务中调整，向主动管理、服务信托等方向转型。尽管行业面临利润承压、风险暴露等问题，但监管政策的完善和市场环境的优化为信托行业提供了新的发展机遇。未来，信托公司需进一步加强公司治理、风险控制和资本实力，以实现高质量发展。