20170416-中债资信-煤炭行业第80期：发改委发布《关于进一步加快建设煤矿产能置换工作的通知》，3月份中国未从朝鲜进口煤炭_14页_1mb

煤炭行业及发债企业监测系列第80期总结

核心内容

本期报告为中债资信煤炭行业监测系列第80期，时间范围为2017年4月10日至2017年4月16日。报告涵盖煤炭行业市场行情、政策变化及重点企业动态，旨在为市场人士提供及时、专业的风险监测与分析。

市场行情简要分析

动力煤

• 价格变动：环渤海动力煤（Q5500）价格为603元/吨，较上周下降1元/吨；大同动力煤（Q5500，车板价）价格为510元/吨，较上周下降5元/吨；秦皇岛优混动力煤（Q5500，平仓价）价格为679.67元/吨，较上周下降3.33元/吨；广州港山西优煤（Q5500，库提价）价格为740元/吨，较上周下降10元/吨。
• 趋势预测：动力煤需求进入淡季，六大电厂日耗煤量维持高位但呈下降趋势，预计短期内价格稳中有跌。

炼焦煤

• 价格变动：京唐港山西主焦煤（提库价、含税）价格为1510元/吨，与上周持平；山西柳林4#焦煤（车板价，含税）价格为1390元/吨，与上周持平。
• 趋势预测：受澳洲飓风影响，国际焦煤供应紧张，导致国内部分焦煤出口至日韩，预计短期国内焦煤价格或有所上涨。

无烟煤

• 价格变动：山西阳泉洗小块车板价上升40元/吨至810元/吨；河南永城洗中块车板价与上周持平。
• 趋势预测：因3月份朝鲜无烟煤暂停进口，局部供应紧张，但下游需求有限，后期价格以维稳为主。

海运与库存

• 海运费：秦港到广州港海运费（2~3万吨）为57元/吨，较上周下降8元/吨。
• 船舶数：秦港日均锚地船舶数为53艘，较上周增加8艘。
• 库存：环渤海四港库存为1269.7万吨，较上周增加31.5万吨；六大发电集团煤炭库存为985.90万吨，较上周增加28.61万吨，主要因日耗煤量下降。

进出口

• 进口：2017年3月份进口煤炭2209万吨，环比上升24.9%；一季度累计进口6471万吨，同比上升33.8%。
• 出口：3月份出口煤炭138万吨，一季度累计出口245万吨，同比下降12.1%。
• 原因分析：3月进口恢复因下游企业复产，但出口受限于国内产量及企业出口动力不足。

政策监测

国家发改委《通知》要点

1. 减量置换政策：鼓励跨省实施产能置换，关闭退出煤矿与新建煤矿在不同省份的，置换指标按130%计算。
2. 兼并重组：实质性兼并重组后，主体企业新建煤矿可使用兼并重组产能指标，按130%折算。
3. 已核准项目：鼓励已核准的煤矿项目通过产能置换化解过剩产能，按130%折算。
4. 特殊情形：部分纳入实施方案的煤矿项目可按实施方案外规定置换。

政策对比

企业监测

恒源煤电

• 业绩表现：预计2017年一季度实现归母净利润约2.87亿元，同比大幅增长60倍。
• 成本与费用：一季度工资总额同比增加9000多万元，安全费用从33元/吨提高至50元/吨。
• 吨煤成本：按估算，2017年一季度吨煤生产成本约308~313元/吨，完全成本约368~373元/吨。
• 盈利能力：2017年煤价高于2016年平均值378元/吨，公司煤炭业务仍能盈利。

中债资信点评

• 政策影响：本次《通知》是对《原通知》的修订，对跨省、兼并重组、已核准项目等情形的置换指标进行了上调，有助于加快落后产能退出。
• 进口影响：朝鲜煤炭暂停进口对我国无烟煤供应有一定影响，尤其对喷吹煤价格有推升作用。
• 企业状况：恒源煤电作为皖北煤电集团子公司，虽面临成本上升压力，但受益于煤价高位，仍能维持盈利。

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