20220420-大越期货-螺卷早报_41页_1mb

螺卷早报总结（2022-4-20）

核心内容概述

本报告对螺纹钢和热卷的市场情况进行分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。整体来看，钢材市场在疫情持续和政策影响下呈现震荡偏弱走势，短期内缺乏单边行情的驱动。

---

螺纹钢分析

基本面

• 供给端：受疫情影响，高炉开工率小幅增长，但电炉开工率仍维持低位，整体供给水平低于同期。
• 需求端：三月地产数据继续下行，螺纹表观需求低位小幅反弹，但疫情对下游需求仍构成压制。

基差

• 螺纹现货折算价为5090，基差79，显示现货升水期货，偏多信号。

库存

• 全国35个主要城市螺纹库存为942.24万吨，环比减少2.8%，同比减少8.96%，库存水平较低。

盘面走势

• 螺纹价格在20日线上方，20日线呈上升趋势，偏多信号。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多减，表明市场多头力量有所减弱，但整体仍偏多。

市场预期

• 受发改委强调粗钢减产影响，上游原材料价格下跌，螺纹价格跟跌。预计本周疫情难现拐点，需求端改善有限，价格上行动力不足，操作上建议日内4950-5100区间轻仓操作。

利多因素

• 稳增长政策背景下，地产基建需求有强预期。
• 上游双焦、铁矿价格高位，成本支撑较强。

利空因素

• 四月钢厂复产预期下，供应压力逐步加大。
• 国内疫情持续，下游需求偏弱。

交易逻辑

• 疫情持续影响供需，供应端边际改善，但需求仍偏弱，钢价预计维持震荡，无明显单边行情。

风险点

• 下行风险：供应端复产速度超预期或疫情持续影响需求。
• 上行风险：原材料价格继续炒作上行。

---

热卷分析

基本面

• 供给端：供应回升至接近同期水平，但唐山等地再次临时封控，供应增量受限。
• 需求端：上周热卷需求消费环比转弱，总体需求低于同期，疫情对制造业和基建行业影响尚未解除。

基差

• 热卷现货价为5170，基差6，现货与期货接近平水，中性信号。

库存

• 全国33个主要城市热卷库存为244.35万吨，环比增加1.3%，同比减少2.02%，库存水平中性。

盘面走势

• 热卷价格在20日线下方，20日线向上，中性信号。

主力持仓

• 热卷主力持仓多减，偏多信号。

市场预期

• 热卷期货价格受原材料下跌拖累，短期上行驱动不足，但下跌空间有限，建议日内5100-5250区间轻仓操作。

利多因素

• 唐山等地临时封控限制供应增量，短期供应压力可控。
• 上游双焦、铁矿价格高位，成本支撑较强。

利空因素

• 部分板材实际产量已反弹至同期水平，供应端压力显现。
• 三月宏观数据回落，制造业和基建需求转弱。

交易逻辑

• 供应回升至同期水平，需求环比走弱，成本支撑存在，预计钢价维持当前价格区间，无明显上行空间。

风险点

• 下行风险：供应端复产速度超预期或疫情持续影响需求。
• 上行风险：原材料价格继续炒作上行。

---

附图说明

• 螺纹现货价格、螺纹东南亚价格、热卷现货价格、热卷东南亚价格：反映不同地区钢材价格走势。
• 螺卷基差：显示现货与期货价格关系。
• 废钢综合价格、高炉开工率、电炉开工率：反映原材料和生产端情况。
• 螺纹周产量、热卷周产量：显示生产端动态。
• 螺纹盘面利润、热卷盘面利润：反映市场盈利状况。
• 铁矿石港口库存、进口矿烧结粉钢厂库存、钢厂废钢库存：显示原材料库存变化。
• 螺纹社会库存、热卷社会库存、螺纹钢厂库存、热卷钢厂库存：反映库存水平。
• 房地产投资与销售、制造业PMI、固定投资、制造业、基建、地产增速对比：反映宏观经济和行业数据。
• 钢材出口、建材成交量、螺纹表观消费、热卷表观消费：显示市场需求和出口情况。
• 螺纹表观消费同比、热卷表观消费同比、螺纹表观消费环比、热卷表观消费环比、螺纹消费库存比、热卷消费库存比：反映消费趋势和库存比。

---

总结

螺纹钢和热卷市场在当前环境下呈现震荡偏弱走势，供需两端均受疫情影响，但成本支撑和政策预期仍提供一定支撑。短期内市场缺乏明确方向，建议投资者保持轻仓操作，关注疫情变化和原材料价格走势。