20211226-华泰期货-股指期货周报_股指曲折上行_权重风格跑赢_13页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了2021年底A股市场的走势及影响因素，同时对比了全球主要股指的表现，并对国内股票市场和股指期货数据进行了梳理。整体来看，A股短期受外部环境扰动，市场情绪偏弱，但中长期走势仍受国内政策和经济基本面支撑。

主要观点

国内市场表现

• 近两周A股波动率放大，Wind全A指数涨幅为0.87%，明显弱于外盘。
• 三件事件打压国内市场风险偏好：中美关系趋紧、Omicron疫情扩散、美联储紧缩政策预期。
• 国内货币政策保持宽松，央行通过降准和定向降息操作来稳定市场，有利于权益资产。
• 明年上半年国内经济仍面临较大下行压力，但货币政策易松难紧，为市场提供支撑。

全球市场表现

• 美国三大股指表现强劲，标普500指数涨幅接近3.5%，创收盘历史新高。
• 纳斯达克指数涨幅不足1%，表现相对较弱。
• 日本央行维持宽松政策，但缩减抗疫融资计划规模，显示其经济已出现回升迹象。

国内股票市场走势

• 上证50指数表现强于中证500指数，但中证500指数在上半年有望获得超额收益。
• 创业板指数和科创板50指数表现较弱，分别下跌4.00%和2.88%。
• 国内主要股票风格指数中，消费和稳定风格表现较好，而金融和周期风格相对疲软。

股指期货数据

• 股指期货成交量和持仓量总体保持稳定。
• 期货与现货之间的价差和基差反映市场预期和情绪变化。
• 基差和跨期价差数据为投资者提供市场趋势参考。

关键信息

国内政策与经济环境

• 央行在2021年12月采取了一系列宽松措施，包括降准、定向降息，以支持经济增长。
• 国内经济面临“三重压力”：需求收缩、供给冲击、预期转弱。
• 明年上半年将是货币政策宽松的窗口期，有利于权益资产表现。

国内股票市场数据

• 沪深300指数在2021年12月24日为4921.34点，较2021年6月下跌7.69%。
• 上证50指数在2021年12月24日为3290.24点，较2021年6月下跌9.86%。
• 中证500指数在2021年12月24日为7278.76点，较2021年6月上涨8.17%。
• 科创板50指数在2021年12月24日为1358.73点，较2021年6月下跌5.82%。

国内股票风格指数表现

• 金融风格指数下跌9.64%。
• 周期风格指数上涨13.09%。
• 消费风格指数下跌9.73%。
• 成长风格指数上涨13.03%。
• 稳定风格指数上涨14.13%。

风险提示

• 高通胀对全球经济的负反馈风险。
• 变异病毒扩散风险。
• 美国货币政策超预期收紧风险。
• 中国经济超预期失速下坠风险。
• 中美、中印博弈加剧风险。
• 台海和南海地缘博弈风险。

投资咨询信息

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• 研究院FICC组
• 侯峻（研究员）：从业资格号F3024428，投资咨询号Z0013950
• 蔡劭立（研究员）：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617
• 联系人信息：
  • 彭鑫：010-64405663，邮箱pengxin@htfc.com
  • 高聪：021-60828524，邮箱gaocong@htfc.com

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