20180927-上海证券-2018年10月份上海证券研究所投资组合报告_14页_1012kb

投资组合报告总结（2018年10月）

核心内容概述

本报告为上海证券研究所于2018年10月发布的投资组合报告，由分析师屠骏、张涛、龚丽俊、滕文飞、金鑫、黄涵虚、倪瑞超、周菁共同撰写。报告指出9月份市场系统性风险已缓解，10月份存在结构性做多机会，整体市场趋势为“先扬后抑”，预计上证综指核心波动区间为2700-3000点。报告分别对策略组合及各行业投资组合进行了详细分析，并提出了相应的投资建议。

策略组合

组合表现

• 上期（8月27日-9月25日）策略组合上涨 7.89%，跑赢沪深300指数 6.25个百分点。

组合构建思路

• 外资逐步入场，A股估值溢价提升，看好龙头公司和“双低”（低估值、基金低配）配置。
• 警惕蓝筹白马股交易拥挤风险，关注低现金流和高负债率行业（如金融、周期品）的超额收益机会。
• 中美贸易摩擦背景下，聚焦进口博览会、5G、军工、特高压、油气链等主题的左侧布局。

投资组合

行业投资组合

通信行业

• 上期下跌 2.30%，跑赢中信通信行业指数 3.71个百分点。
• 10月继续配置日海智能和光讯科技，作为通信设备行业龙头。
• 通信行业具有长期增长潜力，重点关注5G相关企业。

公用事业

• 上期上涨 0.06%，跑赢行业指数。
• 配置长江电力，作为水电龙头企业，分红率高，估值稳定。

传媒行业

• 上期下跌 4.78%，跑输行业指数和沪深300指数。
• 10月配置分众传媒和光线传媒，看好国庆档影片带动需求回暖。

医药行业

• 上期下跌 9.13%，受国家药品集采政策影响。
• 10月配置一心堂和华东医药，受益于医保目录调整和行业集中度提升。

汽车行业

• 上期上涨 2.12%，跑赢行业指数。
• 配置精锻科技和福耀玻璃，受益于自动变速器渗透率提升和全球化布局。

机械行业

• 上期下跌 5.58%，跑输行业指数。
• 10月配置恒立液压、克来机电、先导智能、三一重工，关注工程机械和锂电设备行业。

教育行业

• 上期下跌 7.13%，跑输行业指数。
• 10月配置科斯伍德、百洋股份、盛通股份，看好素质教育和职业教育的政策利好。

投资建议

策略组合

• 优先配置“双低”股票，规避交易拥挤风险。
• 关注外资流入带来的估值溢价提升机会。
• 重视龙头公司价值挖掘，特别是业绩稳健、估值合理的个股。

行业组合

• 通信行业：受益于5G发展，推荐龙头公司。
• 公用事业行业：水电龙头，分红稳定，估值合理。
• 传媒行业：国庆档带动需求回暖，推荐广告和影视龙头。
• 医药行业：关注医保目录调整和行业集中度提升带来的机会。
• 汽车行业：配置受益于自动变速器渗透率提升和全球化布局的公司。
• 机械行业：关注工程机械和锂电设备行业的设备招标机会。
• 教育行业：受益于政策利好和现金流充裕，推荐素质教育和职业教育相关企业。

投资评级说明

• 股票投资评级：包括增持、谨慎增持、中性、减持，以6个月内股价表现与沪深300指数对比。
• 行业投资评级：包括增持、中性、减持，以12个月内行业指数表现与沪深300指数对比。
• 投资评级仅供参考，不构成具体买卖建议。

免责条款

• 报告基于公开信息，不保证准确性与完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 上海证券研究所保留对报告内容的修改和最终解释权。