20160327-东兴证券-农林牧渔行业2016年3月第4周周报_不放畜禽链_布局养殖后周期_22页_849kb

农林牧渔行业2016年3月第4周周报总结

核心内容

市场表现

• 上周（2016年3月21日-3月25日）农林牧渔（申万）指数上涨 5.1%，跑赢沪深300约 4.3个百分点，强于整体大盘 4.3个百分点，位列申万28个行业第1位。
• 农林牧渔子行业中，粮食种植涨幅最大，为 12.9%；粮油加工涨幅最小，为 0.5%。
• 上周涨幅前五公司：众兴菌业（39.2%）、唐人神（22.3%）、禾丰牧业（19.1%）、民和股份（17.9%）、金新农（15.7%）。
• 上周跌幅前五公司：荃银高科（-7.1%）、福建金森（-5.3%）、新赛股份（-5.1%）、千足珍珠（-4.4%）、吉林森工（-4.3%）。

农产品价格跟踪

• 大豆、豆粕、棉花：国内外价格均上涨。
• 稻谷：国内外价格均下跌。
• 玉米：国外价格上涨，国内价格下跌。
• 糖、小麦：国外价格下跌，国内价格上涨。
• 22省市仔猪、生猪、猪肉价格分别为 55.16元/公斤、19.21元/公斤、26.31元/公斤，周涨跌幅分别为 4.29%、1.48%、-2.7%。
• 活鸡、活鸭批发均价分别为 22.3元/公斤、11.15元/公斤，周涨幅分别为 -4.94%、0%。
• 羊肉、牛肉价格分别为 32元/公斤、44.3元/公斤，周涨跌幅分别为 -3.03%、0%。
• 海参、鲍鱼、对虾价格维持不变，分别为 90元/公斤、160元/公斤、160元/公斤。

投资策略

• 核心观点：畜禽产业迎来10年不遇的大好行情，价格上涨主要由供给侧收缩驱动。
• 投资主线：
  1. 积极布局养殖股中弹性较大的标的：
     • 重点推荐：雏鹰农牧（仔猪占比 40%，仔猪头均盈利 500元以上，生猪产能释放）。
     • 关注：牧原股份、温氏股份、益生股份、圣农发展、民和股份。
  2. 养殖后周期中具备优质产品的标的：
     • 重点推荐：生物股份（市场占有率高，仔猪疫情避险情绪较高，追求高品质疫苗）。
     • 关注：大北农。
• 投资组合：上周组合为 雏鹰农牧（40%）、生物股份（40%）、大北农（20%），组合收益率为 6.65%，跑赢沪深300 5.83%，跑赢行业指数 1.5%。
• 本周投资组合：与上周一致，仍为 雏鹰农牧（40%）、生物股份（40%）、大北农（20%）。

主要观点

生猪市场

• 生猪价格 19.21元/公斤，周涨幅 1.48%。
• 仔猪价格 55.16元/公斤，周涨幅 4.29%。
• 玉米价格 1.91元/公斤，周跌幅 0.5%；豆粕价格 2.63元/公斤，周跌幅 2.2%。
• 猪粮比达到 10.06:1，较上周上涨 2.0%，头均盈利达 600元。
• 预计2月母猪和生猪存栏量已见底，3月存栏量反弹，猪价将创历史新高，全年均价18元/公斤，高点出现在16年3季度。

家禽市场

• 白羽肉鸡均价 8.58元/公斤，周跌幅 11.9%。
• 鸡苗均价 3.98元/羽，周跌幅 8.1%。
• 短期鸡价下跌主要由屠宰企业压价所致，长期看涨趋势不变，17年鸡价有望达6.5元/斤，商品代鸡苗价格有望达7.5元/羽。

水产市场

• 草鱼、鲢鱼价格保持不变。
• 鲍鱼、海参、对虾价格维持不变。
• 活鸡、活鸭价格小幅波动，活鸡价格下跌，活鸭价格稳定。

农作物市场

• 早籼米价格小幅上涨。
• 泰国大米价格下跌。
• 玉米、小麦国内外价格波动明显，玉米国内价格下跌，小麦国内价格上涨。
• 大豆、豆粕、棉花国内外价格均上涨。

关键信息

行业要闻

• 博鳌亚洲论坛提及普惠金融对扶贫攻坚的重要性。
• 央行出台“两权”抵押贷款试点办法，推动农村金融发展。
• 2月猪肉进口量同比增长111.2%，出口同比下降54.3%。
• 华北玉米倒流减少，价格承压。
• 中国2月糖进口量连续第二个月下滑。
• 2016年或将取消粮补，由市场决定粮食价格。

重点公司公告

• 通威股份与唐山市签署投资协议，建设渔光一体智能渔业产业园，总投资预计 30亿元。
• 新洋丰设立全资子公司，发展现代农业。
• 新五丰控股股东减持股份，持股比例由 34.94% 降至 33.71%。
• 圣农发展获得政府补助 1036万元。
• 獐子岛股东股权质押，质押比例 13.52%。

总结

• 行业整体上涨，涨幅显著优于大盘。
• 供给侧收缩是推动畜禽价格上涨的核心因素。
• 生猪价格预计将在2016年3季度达到高点。
• 家禽价格短期受压，但长期看涨。
• 养殖后周期具备优质产品的公司更具投资价值。
• 重点推荐：雏鹰农牧、生物股份、大北农。
• 行业要闻反映政策支持与市场动态，对行业未来发展有重要影响。