20230723-国盛证券-煤炭开采行业周报_供应扰动加剧_煤价强势运行_18页_2mb

• 👨‍🏭 行业周报：2023年07月23日
• 核心观点：本周中信煤炭指数下跌254%，动力煤、焦煤等细分领域价格高位运行，供给受安全检查趋严、需求受高温天气支撑，“迎峰度夏”需求释放可能进一步推升煤价。
• °˖✧ 动力煤：价格稳中有涨，秦皇岛Q5500动力末煤平仓价885元/吨，周环比上涨30吨；需求端高温天气促进日耗高位运行，供给端安全检查趋严导致产量下降，港口库存下行，发运倒挂抑制贸易商采购。
• °˖✧ 炼焦煤：多地焦煤矿井安全检查趋严，供应受限；焦企利润短期亏损缩窄，需求端钢厂高负荷生产拉动补库，焦煤价格维持上行，长期关联地产复苏预期。
• °˖✧ 焦炭：价格迎第二轮提涨落地、第三轮开启；焦企库存低位，利润样本改善，钢厂库存回升，成本支撑增强。
• °˖✧ 行情回顾（本周）：中信煤炭指数下跌25.4%，跑输沪深300指数；个股分化较大，板块涨跌结构明显。
• °˖✧ 投资策略：继续增持板块，推荐“中特估”企业（神华、陕煤、兖矿等）、高股息企业，关注“双碳”背景下低估值转型标的。
• 🗂 风险提示：供给释放超预期、需求不及预期。

📄 关键数据速览：

1. 📈 动 力 煤

   • 秦皇岛Q5500平仓价：885元/吨（+30吨）📍
   • 产地安全检查趋严，产量下降📍
   • 港口库存2596万吨（+6吨）📍 (注：此处增量单位存在歧异，可能为笔误，暂保留原始格式)

2. 🔥 炼焦煤/焦炭联动

   • 主焦煤港口价：2020元/吨（+90吨）📍
   • 焦企利润亏损缩窄至9元/吨（+14元）📍

3. 💰 中特估推荐股票

   • 代码601699 潞安环能：买入评级，盈利2023E 50.7元，PE 342倍📍
   • 600256 广汇能源：买入评级📍
   • 000983 山西焦煤：买入评级📍

4. 🚢 港口&海运

   • 环渤海9港日均调入：196万吨，内贸煤价差收窄📍
   • 美国煤炭出口创4周新高（较前一周↑134.7%）📍

📄📎 分析师核心观点：

1. 安监压力持续下供给弹性有限，需求端高温+经济复苏预期边际利好，煤价上行或超预期。
2. “买焦煤即买地产”，地产政策转向与焦煤需求关联性增强。
3. 高股息、高分红资源企业与国企改革双驱动，中特估估值修复可期。
   🧭 重点提示：迎峰度夏需求催化、地采&进口煤价走势、金融数据拐点。