20230515-中财期货-燃料油投资策略周报_高硫燃油价格受成本波动_7页

石油市场分析报告总结

报告分析了燃料油市场的短期走势，受原油价格不确定性和其他因素影响。高硫燃料油（FU）预计运行区间为2500-3300元/吨，低硫燃料油（LU）预计在3400-4200元/吨。主要逻辑包括：新加坡和ARA地区库存下降，OPEC+和俄罗斯维持减产计划，全球中重质原油比例下降，但低硫燃料油产能增加。需求端疲软，主要由于低硫替代效果减弱和船燃需求不振。短期市场预计宽幅震荡，以成本支撑为主。关键风险包括原油价格大幅下降和俄罗斯出口受阻。报告强调关注新加坡渣油库存变动和伊朗核协议谈判进展。基本面数据显示，供给端俄罗斯成品油禁令效果待验证，需求端包括南亚发电旺季对高硫燃料油需求支撑，但整体需求疲软。价格走势图表显示近期下行压力，详见报告附件。

市场观点要点：

• 当前策略：震荡区间操作，关注FU和LU主力合约。
• 驱动因素：库存变化、供给减产、需求季节性。
• 风险：油价波动、地缘政治影响。
• 关注指标：库存数据、国际谈判动态。