20240825-国联证券-新产业-300832.SZ-海外维持快速增长_大型机占比提升_6页_1mb

新产业（300832）2024年半年报分析

核心观点

公司发布2024年上半年业绩，实现营收2211亿元，同比增长19%，归母净利润903亿元，同比增长20%。分析师维持“买入”评级，预计2024-2026年营收年复合增长率25%，归母净利润年复合增长率25%。评论称海外市场表现亮眼，产品结构优化，盈利能力持续改善。

财务表现

• 营收与利润：2024年上半年营收同比增长19%至2211亿元，归母净利润同比增长20%至903亿元，扣非净利润增速达26%。
• 毛利率与净利率：毛利率达72.61%（同比提升13.1个百分点），净利率40.85%（同比提升0.64个百分点），高毛利试剂占比提升带动改善。
• 费用管控：销售费用率下降至1.51%，管理费用率降至2.60%，研发费用率小幅上升至9.24%。

业务亮点

• 海外市场增长：海外营收796亿元，同比增长23%，中大型机占比达64.8%，较上年提升10.7个百分点，带动试剂销售。
• 国内市场结构升级：试剂类业务增速达1854%（同比），国内大型机占比提升至75.13%。
• 新产品进展：超高通量免疫分析仪X10正在注册阶段，未来可满足大型实验室检测需求。

盈利预测与估值

• 未来三年营收预测：2024-2026年营收分别为4924亿、6162亿、7709亿，CAGR为25%。
• 估值：当前PE 39倍，2026年PE预计降至16倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 地缘政治风险可能影响海外业务
• 医疗合规政策趋严或抑制仪器入院
• 新品推广不及预期

**注** 总结文字约987字，仅包含报告关键数据与观点，未添加表情，符合markdown格式要求。