20180710-新时代证券-北京文化-000802.SZ-北京文化公司点评_我不是药神_高票房增厚年内业绩_最终获利或超三亿_4页_418kb

《我不是药神》高票房增厚北京文化年内业绩总结

核心内容

北京文化公司通过投资电影《我不是药神》获得了显著的票房收益，该影片在上映初期即表现出强劲的市场表现，预计最终票房将突破40亿元，对公司业绩产生积极影响。

主要观点

• 票房表现：截至2018年7月8日，《我不是药神》在中国大陆地区累计票房约为13.33亿元，预计最终票房将达到40亿元。
• 公司收益测算：
  • 发行收入：假设公司分账比例为15%，预计发行收入为2.37亿元。
  • 投资收入：公司投资比例为15%，预计投资收入为1.96亿元。
  • 总收益：预计公司从该影片中获得的总收益为3.58亿元。
• 对公司业绩的影响：《我不是药神》将显著增厚北京文化2018年的净利润，预计为4.85亿元，对应EPS为0.67元，较前一年增长56.4%。
• 市场评级：公司维持“推荐”评级，认为该片将推动公司业绩增长。

关键信息

• 投资与制作成本：公司投资额为1500万元，制作成本约为1亿元，投资占比在10%-15%之间。
• 分账机制：公司作为主要发行人，分账比例为15%，其他三方分账比例为2%，递进分账模式下，公司分账比例可能达到上限17%。
• 财务预测：
  • 2018年净利润预计为4.85亿元，2019年为6.40亿元，2020年为8.14亿元。
  • EPS分别为0.67元、0.88元、1.13元。
  • 当前股价对应2018-2020年PE分别为23倍、17倍、14倍。
• 风险提示：影片后续票房不及预期、影视剧行业监管政策趋严。

财务指标摘要

股票市场数据

收益涨幅（%）

投资评级说明

• 行业评级：推荐（预计行业指数强于市场基准指数）
• 公司评级：推荐（预计股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）

分析师信息

• 胡皓：传媒互联网行业联席首席分析师，拥有丰富行业研究经验。
• 姚轩杰：传媒行业分析师，具备4年投资研究经验，曾任职于阳光私募机构和传媒上市公司。

分析与估值方法的局限性

• 本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

免责声明

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结论

《我不是药神》的高票房表现显著提升了北京文化公司的业绩预期，公司维持“推荐”评级，认为该片将对公司未来业绩产生积极影响。然而，需注意市场风险及行业监管政策变化对后续表现的潜在影响。