20211114-天风证券-量化择时周报_再次验证阶段拐点判断_短期关注食品饮料_6页_481kb

金融工程量化择时周报总结

核心内容

本报告为天风证券金融工程团队发布的量化择时周报，主要分析当前市场环境及行业配置建议，强调市场处于震荡格局，并基于择时体系与行业模型提供投资策略。

市场整体表现

• wind全A指数：过去一周上涨 2.27%，市场整体反弹。
• 市值维度：
  • 国证2000指数（小市值）：大涨 4.82%
  • 中证500指数（中盘股）：上涨 2.36%
  • 沪深300指数：上涨 0.95%
  • 创业板指：继续上涨 2.31%
• 中信一级行业：
  • 房地产：大涨 8.55%
  • 食品饮料：下跌 3.55%
  • 煤炭：调整幅度较大
• 成交活跃度：
  • 计算机与房地产板块资金流入。

择时体系分析

• 均线距离：wind全A的20日均线为 5695点，120日均线为 5673点，两线距离为 0.38%，低于 3% 的阈值，市场继续处于震荡格局。
• 核心驱动变量：从赚钱效应转向风险偏好的度量。
• 短期风险偏好：
  • 宏观因素：下周一将公布经济数据和消费数据，市场将进入宏观事件真空期，风险偏好有望提升。
  • 价量因素：上周反弹后，市场成交金额未明显放量，无需过度担忧。
  • 基本面因素：经济与消费数据落地，有利于风险偏好的提升。
• 综合判断：市场有望延续反弹走势，建议保持积极。

行业配置建议

长周期行业配置

• 预期利润增速靠前的行业：新能源动力系统、旅游、农业。

中周期行业配置（Two-Beta模型）

• 模型结论：利率处于下行阶段，经济处于下行阶段。
• 行业建议：关注科技与消费。

主题投资机会

• 猪周期：建议关注相关板块配置。

重点配置行业

• 新能源动力系统
• 半导体
• 农业
• 旅游

短期关注行业

• 食品饮料：短期存在反弹契机。

估值指标分析

• PE与PB分位数：
  • 沪深300、上证50、创业板指：PE、PB中位数处于 60分位点附近，属于中等估值区域。
  • 中证500：估值处于 低估水平。
• 仓位建议：以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位 60%。

风险提示

• 市场环境可能发生变化。
• 模型基于历史数据，存在一定的局限性。

关键信息

• 市场整体处于震荡状态，短期风险偏好有望提升。
• 行业配置建议以新能源动力系统、半导体、农业、旅游为主。
• 短期可关注食品饮料的反弹机会。
• 估值方面，大市值宽基指数处于中等区域，中证500处于低估水平。
• 仓位建议为 60%，适用于以wind全A为跟踪对象的绝对收益产品。

主要观点

• 市场反弹如期而至，短期风险偏好提升。
• 估值处于中等水平，部分中盘股存在低估机会。
• 行业配置应侧重于未来盈利预期较高的领域，如新能源、科技、消费等。
• 建议投资者保持积极态度，关注市场后续动向及数据发布后的反应。

附注

• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 联系方式：wuxianxing@tfzq.com
• 相关报告：
  1. 《金融工程：市场情绪一览2021-11-12》
  2. 《金融工程：行业景气度跟踪半月报-20211112》
  3. 《金融工程：市场情绪一览2021-11-11》

图表说明

• 图1：PE估值水平：显示当前PE分位数及具体数值。
• 图2：PB估值水平：展示PB分位数及当前值，横坐标为分位数，图标下方为当前数值。