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TCL电子（01070）研究：业绩端增长强劲，目标价昨收盘605港元

证券研究报告

• 发布日期：2024年07月15日
• 机构：太平洋证券股份有限公司

核心观点

• TCL电子发布2024年H1正面盈利预告，预计经调整归母净利润同比增长130%-160%，达到603-681亿港元。
• 公司业绩增长主要得益于中高端全球化战略推进、新业务积极发展及内部效率优化。
• 维持“买入”评级，目标价为昨收盘，预计2024-2026年归母净利润分别为1097亿、1291亿、1601亿港元（对应PE为1391倍、1181倍、952倍）。

业绩亮点

1. 📈 H1业绩增长强劲：净利润增速超股权激励预期，产品结构优化助力盈利提升。
2. 🌍 全球化与中高端战略持续推进：海外市场表现亮眼，推动收入增长。
3. ⏳ 内部效率优化成效显著：2024年H1期间费用率控制良好，费用优化持续带动利润增长。

投资建议

• 积极布局消费电子及新业务（光伏、AR/XR）增长赛道。
• 关注面板产能转移带来的品牌渗透机会。
• 风险提示：海外需求疲软、原材料价格波动、汇率风险及新业务拓展不及预期。

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