20211024-中泰证券-国防军工行业周报_板块三季报有望持续超预期_超配军工_19页_2mb

国防军工行业周报总结

核心内容概览

• 行业评级：增持（维持）
• 行业概况：国防军工行业在28个申万一级行业中排名第8，本周上涨1.15%。
• 板块估值：申万国防军工板块PE(TTM)为63.96倍，其中航天装备为68.91倍，航空装备为67.24倍，地面兵装为38.63倍，船舶制造为105.26倍。
• 三季报情况：113家公司中，26家发布三季报业绩预告，17家实现盈利增长，5家盈利下滑，4家亏损。盈利增长的公司中，6家净利润增速下限超过100%。
• 重点推荐：
  • 估值低、业绩弹性大的军工电子元器件：振华科技、宏达电子、鸿远电子。
  • 规模效应逐步显现、综合配套能力提升的中游航空制造：中航重机、爱乐达、利君股份、豪能股份。
  • 具有垄断性和稀缺性、长期成长空间大的武器装备总体和关键系统：中航沈飞、航发动力、中直股份、航发控制、高德红外。
  • 建议关注具有平台优势的卫星遥感应用服务商：航天宏图。

主要观点

1. 板块回顾

• 本周申万国防军工指数上涨1.15%，涨幅在28个申万一级行业中排名第8。
• 交易活跃度较低，周一（10月18日）成交量和成交金额达到本周最高。
• 个股表现分化，部分公司股价上涨显著，如四创电子上涨12.07%，而部分公司如新光光电下跌14.82%。

2. 板块三季报有望持续超预期，超配军工

• 上游军工电子标的如振华科技、紫光国微预计实现160%和110%的增长，表明军工行业高景气度持续。
• 航空中游制造标的如爱乐达预计实现103%的增长，显示行业高景气由上游向下游传导。
• 船舶制造板块PE(TTM)为105.26倍，显示其估值较高，但增长潜力大。

3. 航天工业捷报频传，关注商业航天长期投资价值

• 我国航天事业近期取得多项成就，如“羲和号”发射、神州十三号成功发射，以及固体火箭发动机试车成功。
• 航天技术具备向民用领域转化的潜力，可为国民经济带来增量。
• 固体火箭的运力提升有助于降低商业航天的发射门槛，推动卫星互联网、遥感等应用加速发展。

关键信息

重点公司表现

融资融券情况

• 截至2021年10月21日，国防军工板块融资融券余额为573.69亿元，其中融资余额为543.20亿元，占流动市值2.94%。
• 融资买入额为87.15亿元，比上周增加6.21亿元。
• 融券卖出额为80880.86万元，比上周减少3.5%。

个股表现

• 一周涨幅前五：四创电子（12.07%）、景嘉微（10.46%）、博云新材（9.63%）、航发控制（9.59%）、全信股份（9.44%）。
• 一周涨幅后五：*ST华讯（-8.3%）、安达维尔（-8.75%）、睿创微纳（-9.92%）、大立科技（-12.53%）、新光光电（-14.82%）。

风险提示

• 军品订单释放和交付不及预期。
• 业绩增长不及预期。
• 数据更新不及时。

图表目录

• 图表1：本周板块涨跌幅（%）
• 图表2：申万国防军工板块近一个月成交量（亿股）
• 图表3：申万国防军工板块近一个月成交金额（亿元）
• 图表4：PE-TTM（整体法、剔除负值）
• 图表5：各子板块PE-TTM（整体法、剔除负值）
• 图表6：国防军工板块融资融券数据
• 图表7：申万（2021）军工板块个股本周融资买入额增减幅情况
• 图表8：申万（2021）军工板块个股本周融券卖出额增减幅情况
• 图表9：一周涨幅前五
• 图表10：一周涨幅后五
• 图表11：国防军工板块（申万2021）个股估值
• 图表12：公司重大事件公告
• 图表13：军工行业标的三季度业绩预告