20210530-东北证券-国防军工行业动态报告_基本面改善预期持续强化和逆周期性凸显_超配军工正当时_20页_1mb

国防军工行业分析报告总结

核心内容

板块表现

• 本周申万国防军工指数上涨 5.23%，在28个申万一级行业中排名第5。
• 从历史百分位来看，板块估值处于 43%，仍为历史中低位。
• 5月份连续三周上涨，主要受益于基本面改善和外资流入。

重点推荐

• 军工电子元器件：宏达电子、振华科技、鸿远电子、中航光电。
• 航空制造：爱乐达、西菱动力、豪能股份、利君股份。
• 武器装备总体：高德红外、中航沈飞、航发动力、中直股份。

主要观点

基本面改善与逆周期性

• 军工板块基本面持续向好，产能扩张与业绩兑现推动板块上涨。
• 在输入性通胀压力下，军工板块具备较强的逆周期性，低估值与高成长性并存，是当前值得超配的行业。

关注关键领域

• 空天科技：作为国防现代化的重要支撑，我国正在加快布局。
• 集成电路：是武器装备的核心，国产化替代是国家安全的关键。
• 高端制造：体现国家工业实力，需加强与发达国家的差距弥补。

关键信息

融资融券

• 截至2021年5月28日，板块融资融券余额为 400.01亿元，其中融资余额为 386.29亿元，占流动市值比例为 3.17%。
• 融券余额为 13.72亿元，占流动市值比例为 0.11%。
• 融资买入额为 77.85亿元，较上周下降 7.52%。
• 融券卖出额为 34057.39万元，较上周上升 2.1%。

个股表现

• 本周板块内 88家公司 股价上涨，其中 5家公司下跌。
• 涨幅前五：航发动力（+20.67%）、江航装备（+15.23%）、智明达（+14.54%）、科思科技（+12.9%）、天秦装备（+11.66%）。
• 涨幅后五：长鹰信质（-3.55%）、航新科技（-1.8%）、天箭科技（-1.28%）、四创电子（-0.76%）、内蒙一机（-0.75%）。

个股估值

• 截至5月28日，板块内 33家公司 的PE处于历史偏低位置。
• 部分公司如航发科技、天箭科技、中国海防等PE处于极低水平。
• 中直股份、天箭科技、盟升电子、中航电子、广联航空等公司PE处于历史偏低位置。

行业动态

国防要闻

• 红海战略要道建神秘空军基地：丕林岛可能为阿联酋建设，尽管阿联酋未直接承认。
• 台军F-16战机换防：台湾空军将4架F-16A战机送往美国，用于改装和培训。
• 日本钓鱼岛法案：旨在强化对中国海上力量的遏制，显示其在南海问题上的挑衅行为。

国防工业

• 国产红旗16地空导弹准确命中目标：展示我国国防工业的技术实力。
• 驻日航母调往中东：美军亚太地区面临航母真空，可能为中国提供发展机会。
• 解放军军机进入台湾西南空域：本月已累计24天，显示军机活动频繁。
• 红旗-17A、122毫米箱式火箭炮列装新疆军区：提升我国边防能力。

国际防务

• 以色列“铁穹”系统击落自家无人机：暴露系统漏洞，引发关注。
• 瑞士空军F-5战斗机坠毁：飞行员成功弹射，显示航空安全措施有效。
• 美国航母空窗期：中国有机会在国际防务领域扩大影响力。

地缘政治

• 俄军部署叙利亚轰炸机：带有“舰艇杀手”，可能影响地区安全局势。
• 以军方认为巴以停火形势不稳：显示地区局势紧张。
• 国防部回应对台军售：坚决反对“台独”分裂图谋。
• 日方须在台湾和钓鱼岛问题上谨慎：强调中国在这些问题上的立场。

风险提示

• 军品订单释放和交付不及预期：可能影响公司业绩。
• 业绩增长不及预期：可能影响板块整体表现。

图表目录

• 图1：本周板块涨跌幅
• 图2：申万国防军工板块近一个月成交量
• 图3：申万国防军工板块近一个月成交金额
• 图4：PE-TTM（整体法、剔除负值）
• 图5：各子板块PE-TTM（整体法、剔除负值）

行业数据

• 成分股数量：86只
• 总市值：6026亿元
• 流通市值：5050亿元
• 市盈率：222.20倍
• 市净率：3.40倍
• 成分股总营收：261亿元
• 成分股总净利润：22亿元
• 资产负债率：229.86%

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