20191230-西部证券-家电行业周报：格力发布万物互联产品，美的苏宁发力冰洗渠道

家电行业周报总结（20191223-20191227）

核心内容

家电板块表现

• 上周表现：上证综指持平，沪深300指数上涨0.12%，家电板块上涨0.10%，跑赢上证综指0.10个百分点，但跑输沪深300指数0.02个百分点。
• 年初至今表现：上证综指上涨20.50%，沪深300指数上涨33.59%，家电板块上涨54.53%，分别跑赢上证综指与沪深300指数34.03个百分点和20.94个百分点。
• 个股表现：
  • 上周涨幅最大：海信视像（600060.SH）9.84%
  • 上周跌幅最大：秀强股份（300160.SZ）7.89%
  • 年初至今涨幅领先：创维数字（000810.SZ）111.56%、格力电器（000651.SZ）88.59%、新宝股份（002705.SZ）79.38%

行业数据

• 冰箱：
  • 11月内销同比增长4.9%
  • 11月出口同比下降，降幅最大的国家为美国（超过40%）
• 洗衣机：
  • 11月内销同比增长1.9%
  • 11月出口同比下降2.6%
  • 上市公司表现：海尔智家（600690.SH）内销增长9.4%，惠而浦（60093.SH）内销增长18%；美的集团（000333.SZ）出口增长7.7%，惠而浦出口增长0.3%

行业动态

• 格力电器：
  • 12月28日发布“万物互联新战略新产品发布会”，推出智能家居配套产品。
  • 以物联网空调、物联手机为入口，构建能源管理、空气管理、健康管理、安防管理、光照管理五大系统。
  • 未来将聚焦消费及工业两大板块，消费板块主打智能家居整体发展，工业板块侧重高端装备制造。
• 美的集团与苏宁易购：
  • 12月下旬召开2020年战略沟通会，计划通过产品专供、SKU聚焦、供应链协作、社群营销、场景营销等方式推动冰箱冰柜产品在苏宁全渠道增长。
  • 目标增长率超过60%
  • 首批定制洗衣机于12月24日发布，结合美的的研发与供应链优势与苏宁的消费数据，推动高端洗衣机销售。

主要观点

• 格力电器：
  • 通过发布万物互联产品，显示出向多元化科技型工业集团转型的战略意图。
  • 智能家居与高端装备制造将成为其未来发展的重点。
• 美的集团：
  • 与苏宁的合作表明其在冰洗渠道的战略布局，旨在提升市场占有率和产品竞争力。
  • 定制化产品有助于更精准地满足消费者需求，增强品牌溢价能力。
• 行业趋势：
  • 家电板块整体表现优于大盘，尤其是消费电子和智能家居相关企业。
  • 房地产竣工回暖将带动精装房供应商及厨电、白电零售商业绩提升。
  • 建议关注行业龙头，如格力电器、美的集团、老板电器、华帝股份。

关键信息

• 投资建议：推荐关注格力电器、美的集团、老板电器、华帝股份，因其在行业中的先发优势和增长潜力。
• 风险提示：宏观经济下行及地产交房低于预期可能对行业造成影响。
• 投资评级说明：
  • 超配：预期未来6-12个月涨幅超过沪深300指数10%以上
  • 中配：预期未来6-12个月涨幅介于沪深300指数-10%到10%之间
  • 低配：预期未来6-12个月跌幅超过沪深300指数10%以上

相关研究

• 《终端需求回升，关注业绩改善和高确定性公司—2020年家电行业年度策略》（2019-12-19）

免责声明

• 本报告仅供机构客户使用，未经公开披露或同意不得传播。
• 报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。
• 投资者应基于自身情况独立判断，本报告不构成投资建议。