20260417-国联期货-聚酯产业链周报_PX和PTA装置检修_价格有所反弹_27页_12mb

聚酯产业链周报总结

核心内容

市场行情回顾

• 价格反弹：受PX和PTA装置检修影响，聚酯产业链价格普遍反弹。截至4月17日收盘，PX605合约周涨幅达6.61%，TA609合约周涨幅为4.18%。
• 国际原油波动：美伊谈判未达成一致，但延长停火时间，导致国际原油风险溢价回落，期货和现货价格波动幅度收窄。
• 产业链利润分化：PX加工费低位回升，PTA利润回落，长丝利润普遍下降，瓶片利润提升，短纤利润变化不大。

市场运行逻辑

• 供应端：PX和PTA开工率下降，PTA累计降幅较大，乙二醇开工率小幅下降。石化装置检修基本完成，原料供应正常，后期装置将陆续重启。
• 需求端：聚酯开工率小幅上升后稳定，织机开工率也小幅上升，但整体仍低于往年同期水平。
• 库存变化：PTA社会库存和港口库存均小幅下降，短纤和长丝库存普遍上升。
• 基差变化：PX基差明显走弱，其他品种基差变化不大。
• 成本变化：国际油价波动收窄，PX现货价格小幅上涨，但整体成本压力有所缓解。

主要观点

供应端

• PX开工率：本周PX开工率为77.5%，环比下降1.4个百分点。
• PTA开工率：PTA开工率为71.5%，环比下降4.1个百分点。
• 乙二醇开工率：综合开工率为52.2%，环比下降1.5个百分点；油制开工率下降0.1个百分点，煤制开工率下降3.8个百分点。
• 短纤开工率：短纤开工率为83%，环比下降1.2个百分点。
• 瓶片开工率：瓶片开工率保持稳定，为75.4%。

需求端

• 聚酯开工率：83.8%，环比上升0.6个百分点，但整体仍偏低。
• 织机开工率：61.8%，环比上升0.6个百分点。
• 短纤和纯涤纱产量：短纤产量环比上升，纯涤纱开工负荷率小幅上升。

成本与库存

• 国际油价：本周国际油价高开低走，波动幅度收窄，后期价格或进一步回落。
• PTA库存：PTA社会库存降至487.9万吨，较上周下降6.4万吨，为近期首次去库。
• 乙二醇库存：港口库存降至85.1万吨，较上一报告期下降7.4万吨。
• 基差变化：PX基差明显走弱，其他品种基差变化不大。

利润变化

• PX加工费：继续回升，至298.6美元/吨。
• PTA加工费：先降后升，重心走低，至221元/吨。
• 乙二醇利润：油制乙二醇利润总体好转，煤制乙二醇利润小幅回落。
• 聚酯利润：长丝利润普遍下降，瓶片利润提升，短纤利润变化不大。

关键信息

EIA月报数据

• 2026年全球原油供需：供应大幅下调，需求小幅下调，供应过剩量明显下降，由过剩转为小幅供应缺口。
• 2027年全球原油供需：供应小幅下调，需求下调幅度略大，供应过剩量扩大。
• 库存变动：2026年全球原油库存变动为-28万桶/日，2027年库存变动为+299万桶/日。

产业链走势

• 价格反弹：受装置检修影响，PX和PTA价格反弹，但后期在原油走势转弱的情况下，反弹或难持续。
• 推荐策略：以逢高择机做空为主，建议关注原油走势和装置重启情况。

结构分析

01 聚酯产业链价格数据

• 价格走势：PX和PTA价格反弹，EG和PF小幅上涨，PR大幅上涨。
• 图表展示：包括WTI原油期货主力换月走势、PX和PTA现货价格走势、乙二醇和短纤价格走势等。

02 基本面数据

• 供应与需求：PX和PTA开工率下降，聚酯开工率稳定，短纤和纯涤纱开工率小幅下降。
• 库存变化：PTA社会库存和港口库存下降，短纤和长丝库存上升。
• 产量与消费：3月PX产量环比和同比上升，PTA产量环比上升但同比变化不大，乙二醇产量和消费量均有所下降。

03 宏观及终端需求情况

• CPI与PPI数据：美国CPI数据明显反弹，通胀压力增加；全球主要经济体制造业PMI和CPI数据整体偏弱。
• 纺织服装出口：我国纺织服装出口同比和环比均明显下降，出口市场弱于预期。

总结

本周聚酯产业链价格普遍反弹，主要受PX和PTA装置检修影响，供需关系有所改善。尽管国际原油价格波动收窄，但后期仍需关注美伊谈判进展和霍尔木兹海峡通航情况。整体来看，产业链价格反弹或难持续，建议以逢高做空为主。同时，PTA库存下降、PX加工费回升等基本面因素显示产业链短期偏强，但长期仍受成本和需求端影响。