20220526-渤海证券-A股市场投资策略周报_稳增长_政策加码细化_关注后续落地情况_7页_1mb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本周A股市场在“稳增长”政策加码细化的背景下，呈现震荡格局。市场情绪有所回暖，但整体上行压力仍存。政策层面，国常会推出6个方面33项稳经济措施，进一步释放政策支持信号，为后续执行提供明确抓手。

主要观点

市场表现

• 近五个交易日（5月20日-5月26日），重要指数涨跌不一，上证综指上涨0.84%，创业板指下跌2.36%。
• 中小盘股表现优于大盘股，中证500上涨1.25%，中证1000上涨0.76%。
• 成交量有所放量，两市成交额达4.35万亿元，环比增加4456亿元。
• 北向资金净流入7.55亿元，显示外资对A股市场的谨慎乐观态度。

行业表现

• 申万一级行业中，煤炭、传媒、交通运输板块涨幅居前。
• 房地产、建筑装饰、电子板块有所回调，反映市场对相关行业前景的担忧。

政策动态

• 李克强总理强调加大宏观政策调节，国常会进一步细化稳增长政策。
• 财政政策加码：扩大减税降费范围，支持中小微企业，加快专项债发行。
• 货币政策支持：增加普惠小微贷款额度，延长贷款还本付息期限。
• 内需政策：放宽汽车限购，减征购置税600亿元；支持刚性和改善型住房需求。
• 基建投资：新开工一批水利项目，启动新一轮农村公路建设改造。
• 其他政策：稳产业链供应链、保能源安全等。

关键信息

估值与基本面

• 当前重要指数估值处于近五年50%分位数以下，上证综指、中证500接近2019年初水平，科创板接近历史极值，估值性价比凸显。
• 基本面仍处于经济压力加大、政策对冲加码、宽信用尚未见效的阶段。

市场策略

• 中长期看好指数，短期市场可能进入弱势震荡。
• 政策落地将是推动经济预期扭转的关键，届时指数上行空间将打开。
• 重点关注行业：
  1. 建筑板块：受益于稳增长政策的持续催化。
  2. 石油板块：受俄乌冲突及库存低位影响，供需紧平衡逻辑支撑。
  3. 家电板块：政策稳消费叠加业绩筑底，具备中长期配置机会。

风险提示

• 海外市场波动风险
• 政策推进不及预期
• 疫情发展超预期

投资评级说明

分析师声明

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