20211213-美尔雅期货-煤焦周度报告_需求复苏预期驱动弱化_双焦宽幅震荡运行_1页_1mb

需求复苏预期驱动弱化，双焦宽幅震荡运行

核心内容总结

本报告分析了2021年12月13周焦炭与焦煤市场的运行情况，指出当前双焦市场在需求复苏预期弱化、现实需求疲软的背景下，整体呈现宽幅震荡走势。

主要观点

焦炭市场

• 价格：现货价格僵持，期货震荡调整，主力05合约周增5.55%至2911。
• 供给：焦企开工率与产量微增，但整体仍处于低位。
• 需求：钢厂盈利持续好转，但复产不及预期，铁水产量持续下滑。
• 库存：焦炭库存总量增加，其中港口与钢厂库存增长，焦化厂库存下降。
• 利润：吨焦盈利继续修复，焦化盘面利润走强。
• 基差与价差：焦炭05升水扩大，1-5价差持续走弱。

焦煤市场

• 价格：现货价格持稳，蒙煤因疫情上调；期货震荡调整，主力05合约周增1.52%至1934.5。
• 供给：煤矿库存压力缓解，产量回升，但受安全生产影响，12月供应仍存收紧预期。
• 需求：焦企利润回升，采购意愿增强，带动焦煤需求边际改善。
• 库存：总库存大幅增加，港口、焦化厂及钢厂库存均有上升。
• 基差与价差：焦煤05基差环比增加，1-5价差低位反弹。

关键信息

焦炭

• 现货价格：山西个别焦企提涨200元/吨，但市场无明显回应，现货进入僵持阶段。
• 开工率：全国独立230家焦企剔除淘汰产能利用率69.11%，较前一周增加0.99个百分点。
• 产量：焦炭日均产量50.56万吨，环比增加0.82万吨。
• 钢厂数据：全国247家样本钢厂日均铁水产量198.7万吨，环比下降1.81万吨；钢厂盈利率79.65%，环比上升12.12个百分点。
• 库存变化：焦炭库存总量环比增加5.6万吨至610.04万吨，其中港口库存增加10.5万吨至147.10万吨，钢厂库存增加8.81万吨至416.53万吨，焦化厂库存下降13.71万吨至46.41万吨。
• 利润：焦企吨焦盈利72元，环比增加51元；焦化盘面利润环比增加130.95元/吨至396.15元/吨。
• 基差与价差：焦炭05升水扩大，基差环比降64至-74.27；1-5价差环比降1.5至56.5。

焦煤

• 现货价格：山西柳林低硫主焦煤报价2500元，与前一周持平；天津港蒙古产主焦煤库提价2370元，环比增加80元。
• 开工率：110家样本洗煤厂开工率73.7%，环比增加3.79个百分点；日均精煤产量60.79万吨，环比增加2.81万吨。
• 库存变化：炼焦煤库存总量环比增加119.35万吨至1816.15万吨；六港口合计库存增加至446万吨；独立焦化厂库存增加0.24万吨至592.27万吨；样本钢厂库存增加58.11万吨至777.88万吨。
• 基差与价差：焦煤05基差环比增加51.5至375.5；1-5价差环比降10.5至88.5，但周内低位反弹。

总结

• 市场走势：上周初双焦在利好刺激下反弹，但周四铁水产量跌破200万吨后，双焦转跌，尤其焦煤跌幅较大。
• 驱动因素：需求复苏预期弱化，现实需求疲软对盘面形成压制。
• 短期展望：钢厂在现货大跌后利润改善，原料库存低位下补库需求仍存，但采暖季与冬奥会临近，钢厂复产力度存疑，双焦或将维持宽幅震荡运行。

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