20250831-国金证券-有色行业中报总结_业绩亮眼_高景气有望延续_18页_2mb

有色金属板块2025年第二季度投资分析总结

一、板块整体表现

2025年第二季度，有色金属板块整体上涨5.50%，显著跑赢同期沪深300指数。其中，金属新材料与小金属板块涨幅领先，在9%左右。

二、子板块分析

铜板块

Q2铜价触底反弹，主要受供应紧缺及新一轮电气需求驱动。全球顶级铜矿企业营收环比增长20.41%，归母净利润环比增长18%。该板块铜加工企业经营相对稳健，归母净利润环比增长7%。

铝板块

板块基本面支撑铝价韧性较强，受益于电解铝板块利润环比改善。Q2电解铝企业营收同比增加同比+6.28%，归母净利润环比增长11.4%。铝加工产品价格环比略有下降，吨铝利润环比增加约5.8%。

贵金属板块

金银价格全面上涨，支撑该板块业绩增长。Q2贵金属板块营收同比增长33.55%，归母净利润环比增长40%。随着美联储降息预期增强以及全球央行购金热潮延续，黄金具备强烈持续性。

稀土磁材板块

价格与政策因素共振，板块迎来估值与业绩双升机遇。Q2稀土板块营收环比+3.94%，归母净利润环比增长14.57%。建议关注中国稀土、广晟有色、北方稀土、金力永磁等标的。

小金属板块

Q2小金属价格普涨，营收同比增长，毛利率改善幅度显著。钼、钨、锑、锡价格环比均有不同幅度上行，建议关注湖南黄金、华锡有色等企业。

锂板块

受供需失衡影响，Q2锂价持续下滑。尽管锂板块营收同比收缩，但归母净利润仍有增长，主要得益于板块内部结构优化。建议关注自给率较高的企业。

镍钴板块

Q2板块收入同比增长28%，净利润环比提升，但盈利能力有所下探。建议关注盛屯矿业、华友钴业等企业。

新材料板块

盈利环比有所改善，建议重点关注科技创新与国产替代的成长路径，建议关注铂科新材、有研新材等企业。

三、风险与展望

有色金属板块风险主要来自宏观环境波动、新技术可能带来的供应释放，以及新矿山的勘探开发加速。展望未来，随着相关政策的引导和国际宏观经济环境下改善，板块仍有较强的增长潜力。

各细分领域均建议关注龙头企业，同时密切关注技术变革与政策导向变化，及时调整投资策略。