20250831-开源证券-广州酒家-603043.SH-公司信息更新报告_省外市场增速亮眼_持续推进新品开发_4页_724kb
报告摘要
- 公司概况：报告针对广州酒家（603043.SH），维持“增持”评级，当前股价17.00元，总市值96.69亿元。
- 业绩分析：2025Q2收入同比增长5.1%，归母净利润-0.12亿元；Q1-6收入增长4.2%但归母净利润同比下降33.1%。
- 食品业务亮点：
- 省外市场增速亮眼，Q2收入1.5亿元，同比增长16.5%。
- 推出30余款新品，优化产品结构，月饼、速冻食品分别实现增长。
- 经销渠道毛利率提升，营收增速转正至7.1%。
- 餐饮业务情况：Q2收入同比增长3.7%，但环比偏弱，收入增速环比改善。
- 毛利率变化：2025H1整体毛利率同比下滑2.1%，月饼毛利率提升5.4个百分点。
- 盈利预测：预计2025-2027年归母净利分别为5.7亿、6.4亿、7.0亿元，对应PE估值区间17.1-13.9倍。
- 风险提示：宏观经济波动、市场竞争加剧及原材料价格波动等风险。
- 财务摘要：未来三年营业收入和净利润均保持稳定增长，毛利率与净利率目标分别达到33.2%和10.2%。
- 估值与建议：维持“增持”，看好其食品外卖增长与餐饮环改善。
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