> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玻璃早报总结 2026-3-25 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的玻璃市场早报，内容涵盖玻璃期货行情、基本面分析、库存情况、成本端变化及市场预期等方面。整体市场情绪偏空，预计短期内玻璃价格将维持震荡走势。 --- ## 主要观点 ### 1. **基本面分析** - **生产利润**：玻璃生产利润小幅修复，但整体仍处于低位，产量下行。 - **供给情况**：冷修不及预期，全国浮法玻璃生产线开工207条，开工率70.41%，处于同期历史低位；日熔量14.58万吨，产能同样处于历史同期低位。 - **需求情况**：地产终端需求疲弱，浮法玻璃表观消费量在2025年11月为469.44万吨；房屋销售面积、新开工面积、施工面积及竣工面积同比均表现不佳。 - **库存情况**：全国浮法玻璃企业库存7443.6万重量箱，较前一周下跌1.86%，但仍高于5年均值水平。 ### 2. **期货与现货关系** - **基差**：FG2605主力合约收盘价为1064元/吨，沙河安全大板现货价为964元/吨，基差为-100元，期货升水现货。 - **趋势**：价格在20日线下方运行，20日线呈向上趋势，市场整体偏中性。 ### 3. **市场预期** - **短期趋势**：成本端有所提升，短期内玻璃价格预计震荡运行。 - **主力持仓**：主力净空持仓，空头增加，显示市场情绪偏空。 --- ## 关键影响因素 ### 利多因素 - 玻璃生产利润处于低位，产量下行，有利于价格支撑。 - 美伊冲突导致燃料成本提振，间接提升玻璃成本。 ### 利空因素 - 地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位。 - 下游加工厂资金回款不乐观，贸易商和加工厂以消化原片库存为主。 --- ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 宏观情绪有所提振，但玻璃供给处于低位，而下游需求依然疲软。 - 玻璃厂库存在5年均值上方运行，供需失衡导致价格承压。 - 综合来看，市场预计玻璃价格将维持宽幅震荡走势。 ### 风险点 - 地产回暖力度超预期，可能对玻璃需求产生积极影响，推动价格上涨。 --- ## 数据图表摘要 ### 一、期货行情 - **主力合约收盘价**：1064元/吨（较前值下跌1.66%）。 - **沙河安全大板现货价**：964元/吨（较前一日持平）。 - **主力基差**：-100元（较前值-118元有所收窄）。 ### 二、基本面数据 - **玻璃产线开工条数**：207条，开工率70.41%，处于历史低位。 - **日熔量**：14.58万吨，产能处于历史同期低位。 - **表观消费量**：2025年11月为469.44万吨。 - **库存水平**：7443.6万重量箱，较前一周下降1.86%，仍高于5年均值。 ### 三、供需平衡表（2017-2024E） | 年份 | 产量（万吨） | 进口（万吨） | 出口（万吨） | 净进口（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 供需差（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | |------|--------------|--------------|--------------|----------------|------------------|----------------|----------------|----------|----------|------------| | 2017 | 5354 | 21 | 112 | -91 | 5263 | 5229 | 34 | — | — | -1.73% | | 2018 | 5162 | 22 | 86 | -64 | 5098 | 5091 | 7 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 40 | 65 | -25 | 5027 | 5061 | -34 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 56 | 42 | 14 | 5014 | 5064 | -50 | -1.03% | 0.06% | 0.28% | | 2021 | 5494 | 52 | 39 | 13 | 5507 | 5412 | 95 | 9.88% | 6.87% | 0.24% | | 2022 | 5463 | 23 | 68 | -45 | 5418 | 5327 | 91 | -0.56% | -1.57% | -0.83% | | 2023 | 5301 | 20 | 69 | -49 | 5252 | 5372 | -120 | -2.97% | 0.84% | -0.93% | | 2024E| 5510 | 20 | 69 | -49 | 5461 | 5310 | 151 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | --- ## 总结 玻璃市场当前面临供给低位与需求疲软的双重压力，叠加库存偏高，整体偏空。虽然成本端有所提升，但短期内价格预计以震荡为主。建议投资者关注地产回暖力度及燃料成本变化，警惕供需结构的进一步调整。