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玻璃早报总结 2026-3-25

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的玻璃市场早报，内容涵盖玻璃期货行情、基本面分析、库存情况、成本端变化及市场预期等方面。整体市场情绪偏空，预计短期内玻璃价格将维持震荡走势。

主要观点

1. 基本面分析

• 生产利润：玻璃生产利润小幅修复，但整体仍处于低位，产量下行。
• 供给情况：冷修不及预期，全国浮法玻璃生产线开工207条，开工率70.41%，处于同期历史低位；日熔量14.58万吨，产能同样处于历史同期低位。
• 需求情况：地产终端需求疲弱，浮法玻璃表观消费量在2025年11月为469.44万吨；房屋销售面积、新开工面积、施工面积及竣工面积同比均表现不佳。
• 库存情况：全国浮法玻璃企业库存7443.6万重量箱，较前一周下跌1.86%，但仍高于5年均值水平。

2. 期货与现货关系

• 基差：FG2605主力合约收盘价为1064元/吨，沙河安全大板现货价为964元/吨，基差为-100元，期货升水现货。
• 趋势：价格在20日线下方运行，20日线呈向上趋势，市场整体偏中性。

3. 市场预期

• 短期趋势：成本端有所提升，短期内玻璃价格预计震荡运行。
• 主力持仓：主力净空持仓，空头增加，显示市场情绪偏空。

关键影响因素

利多因素

• 玻璃生产利润处于低位，产量下行，有利于价格支撑。
• 美伊冲突导致燃料成本提振，间接提升玻璃成本。

利空因素

• 地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位。
• 下游加工厂资金回款不乐观，贸易商和加工厂以消化原片库存为主。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 宏观情绪有所提振，但玻璃供给处于低位，而下游需求依然疲软。
• 玻璃厂库存在5年均值上方运行，供需失衡导致价格承压。
• 综合来看，市场预计玻璃价格将维持宽幅震荡走势。

风险点

• 地产回暖力度超预期，可能对玻璃需求产生积极影响，推动价格上涨。

数据图表摘要

一、期货行情

• 主力合约收盘价：1064元/吨（较前值下跌1.66%）。
• 沙河安全大板现货价：964元/吨（较前一日持平）。
• 主力基差：-100元（较前值-118元有所收窄）。

二、基本面数据

• 玻璃产线开工条数：207条，开工率70.41%，处于历史低位。
• 日熔量：14.58万吨，产能处于历史同期低位。
• 表观消费量：2025年11月为469.44万吨。
• 库存水平：7443.6万重量箱，较前一周下降1.86%，仍高于5年均值。

三、供需平衡表（2017-2024E）

总结

玻璃市场当前面临供给低位与需求疲软的双重压力，叠加库存偏高，整体偏空。虽然成本端有所提升，但短期内价格预计以震荡为主。建议投资者关注地产回暖力度及燃料成本变化，警惕供需结构的进一步调整。