20150623-华融证券-建材行业_水泥市场周报-部分区域价格趋于见底_20页_1mb

建材行业：水泥市场周报（2015.06.15~2015.06.21）总结

核心内容概述

本周全国水泥市场价格整体平稳，局部略有波动。价格下跌地区包括南通、苏州、台州、岳阳和绵阳等地，下调幅度为10-15元/吨；价格上涨地区为六安和广元，上调幅度为10元/吨。全国水泥平均库存为77.15%，较上周上升0.7个百分点，省会城市库存为77.6%，上升0.5个百分点。

主要观点

• 市场走势：水泥价格整体处于低位，部分企业已跌破现金成本，行业基本面趋于见底。

• 区域差异：

  • 华北地区：价格以稳为主，京津冀地区因降雨导致发货量下降，需求疲软。
  • 华东地区：价格继续下调，苏锡常地区水泥价格持续走低，受低价水泥冲击和本地竞争加剧影响。
  • 中南地区：价格稳中有落，粤西和广西地区因新增产能和降雨影响，价格有进一步下行预期。
  • 西南地区：价格窄幅波动，四川和重庆地区部分价格下调，但整体维持平稳。
  • 西北地区：价格大稳小动，青海地区价格下滑，陕西地区因停窑政策，水泥产能受限。

• 投资建议：水泥板块随大盘调整，建议投资者关注未来景气改善的区域，跌幅较大的相关标的可积极布局。

• 风险提示：

  • 煤炭价格大幅上涨。
  • 固定资产投资持续下滑。
  • 房地产调控政策加码。

关键信息

一、水泥价格跟踪

• 全国水泥市场均价：262元/吨
• 企业出厂价：216元/吨
• 价格下跌区域：南通、苏州、台州、岳阳、绵阳
• 价格上涨区域：六安、广元
• 价格调整幅度：10-15元/吨

二、区域价格详情

三、水泥库存动态

• 全国水泥平均库存：77.15%
• 省会城市水泥平均库存：77.6%
• 库存上升主要区域：青海、湖北

四、煤炭价格走势

• 秦皇岛港动力煤价格：353元/吨（下降3元/吨）
• 水泥与煤炭价差：81.2元/吨（缩小2元/吨）

五、行业及重点公司跟踪

• 中信水泥制造指数：下跌15.1%
• 行业PE：20.24倍（环比上周下降3.04倍）
• 行业PB：2.59倍（环比上周下降0.36倍）

六、生产线投放情况

• 本周全国无新增熟料生产线。
• 产能变化：
  • 江西：新增561万吨
  • 广东：新增167万吨
  • 云南：新增806万吨
  • 安徽：新增216万吨
  • 山西：新增162万吨
  • 新疆：新增165万吨
  • 内蒙古：新增712.5万吨
  • 贵州：新增471万吨
  • 湖南：新增356.5万吨
  • 甘肃：新增139.5万吨
  • 四川：新增155万吨
  • 广西：新增99.2万吨
  • 河南：新增139.5万吨

七、主要公司股价及EV信息

八、投资评级

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%
  • 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%
  • 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上

• 行业评级：

  • 看好：预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上
  • 中性：预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平
  • 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上

总结

本周水泥市场整体价格平稳，部分区域出现小幅调整，库存维持高位，显示行业需求疲软。多数企业已接近或跌破成本线，行业基本面趋于见底。建议投资者关注未来景气改善的区域，同时注意煤炭价格、固定资产投资和房地产政策等风险因素。