2022-08-08-上交所-湖北万润新能源科技股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）_496页_9mb

万润新能源首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书总结

核心内容概述

湖北万润新能源科技股份有限公司拟通过首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。本次发行股票类型为人民币普通股（A股），拟发行不超过2,130.3795万股，不低于发行后总股本的25%。发行后总股本不超过8,521.5178万股。公司主要业务为锂电池正极材料的研发、生产、销售和服务，其中磷酸铁锂为主要产品，占收入比重超过90%。

公司所处行业为新能源电池产业链中游，上游依赖碳酸锂等原材料，下游主要为动力电池制造企业。公司面临较高的市场风险，包括客户集中度高、原材料价格波动、订单交付风险、供应商集中度高、现金流量波动、技术路线变动、业绩下滑及政策波动等。

此外，公司曾发生关联方资金占用，但目前已通过资产处置等方式解决。实际控制人及其控制的企业存在大额负债，但具备偿债能力，不会对公司经营造成重大影响。公司还涉及与襄阳华虹之间的投资协议违约问题，但已通过补充协议解决。

主要观点

• 市场风险高：公司所处的科创板市场风险较高，且公司本身具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点。
• 客户集中度高：前五大客户销售占比高达84.56%至92.21%，其中宁德时代和比亚迪合计占比达68.12%至80.63%，存在客户流失风险。
• 原材料价格波动：公司营业成本中直接材料占比超过50%，碳酸锂价格大幅上涨，对公司盈利能力产生影响。
• 订单交付风险：公司与主要客户签订有框架协议，但因产能建设不确定性，存在订单无法按时交付的风险。
• 供应商集中度高：前五大供应商采购占比达64.58%至65.45%，存在供应链风险。
• 关联采购占比上升：关联采购金额逐年增加，2021年占原材料采购总额的31.59%，存在利益输送风险。
• 现金流量波动：公司净利润与经营活动现金流差异较大，主要因票据结算方式，存在现金流不稳定风险。
• 技术路线变动风险：正极材料技术更新快，若公司未能及时跟进，将影响市场竞争力。
• 业绩下滑风险：公司曾出现亏损，若市场或政策变化，存在业绩下滑甚至亏损风险。
• 政策波动风险：新能源行业受政策影响较大，技术路线导向变化可能对行业发展造成影响。
• 历史问题处理：公司已处理关联方资金占用、襄阳华虹违约及实际控制人负债问题，不会对公司造成重大影响。

关键信息

一、发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：不超过2,130.3795万股，不低于发行后总股本的25%
• 发行后总股本：不超过8,521.5178万股
• 发行方式：网下向投资者询价配售与网上按市值申购定价发行相结合
• 承销方式：余额包销
• 募集资金用途：用于宏迈高科高性能锂离子电池材料项目、锂电池正极材料研发中心及补充流动资金

二、主要财务数据（2019-2021）

• 资产总额：2019年199,248.46万元；2020年236,433.91万元；2021年466,471.47万元
• 归属于母公司所有者权益：2019年103,762.80万元；2020年99,923.64万元；2021年148,737.65万元
• 营业收入：2019年76,642.77万元；2020年68,842.99万元；2021年222,940.21万元
• 净利润：2019年-7,313.80万元；2020年-4,302.97万元；2021年35,309.30万元
• 归属于母公司净利润：2019年-7,338.57万元；2020年-4,461.16万元；2021年35,259.37万元
• 资产负债率（母公司）：2019年37.30%；2020年50.99%；2021年61.53%
• 研发投入占比：2019年5.59%；2020年6.12%；2021年3.61%

三、财务报告审计截止日后主要财务信息（2022年1-6月）

• 资产总额：704,827.32万元，较2021年12月增长51.10%
• 负债总额：495,977.02万元，较2021年12月增长60.37%
• 所有者权益合计：208,850.30万元，较2021年12月增长32.85%
• 营业收入：339,494.58万元，同比增长386.58%
• 营业利润：56,702.38万元，同比增长276.82%
• 净利润：49,194.45万元，同比增长246.29%
• 经营活动现金流净额：-137,086.05万元，同比下降27,714.38%
• 投资活动现金流净额：-52,237.33万元，同比增长13,381.30%
• 筹资活动现金流净额：190,428.54万元，同比增长11,639.05%

四、未来业绩预计（2022年1-9月）

• 营业收入：预计668,000.00万元至780,000.00万元，同比增长483.22%至581.01%
• 归属于母公司净利润：预计74,000.00万元至80,000.00万元，同比增长304.44%至337.23%
• 扣除非经常性损益后净利润：预计72,000.00万元至78,000.00万元，同比增长303.12%至336.71%

五、其他重要事项

• 关联方资金占用：已通过资产处置解决，且公司出具相关承诺函。
• 襄阳华虹违约：已通过补充协议解决，回购义务不会对公司造成重大影响。
• 实际控制人负债：具备偿债能力，未对公司控制权及持续经营造成影响。
• 票据结算模式：导致公司净利润与经营活动现金流差异较大，存在波动风险。

风险提示

公司特别提醒投资者注意以下重要风险因素：

1. 下游客户集中度偏高
2. 原材料价格波动
3. 订单未能及时交付
4. 原材料供应商集中度偏高及关联采购占比较高
5. 经营活动产生的现金流量净额波动
6. 技术路线变动
7. 业绩下滑及亏损
8. 政策波动

结论

万润新能源是一家专注于锂电池正极材料研发、生产和销售的高新技术企业，其主要产品为磷酸铁锂，占公司收入比重超过90%。公司虽在行业内具备一定市场份额和良好的合作关系，但也面临客户集中度高、原材料价格波动、订单交付风险、供应商集中度高、现金流波动、技术路线变动、业绩下滑及政策波动等多重风险。公司已采取多种措施应对上述风险，并承诺将规范关联交易和资金使用，确保公司经营的稳定性和持续性。