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铜期货研究报告总结

根据2025年7月29日国泰君安期货研究报告，铜市基本面和宏观因素分析如下：

基本面跟踪

近期，铜价格受美元回升压力影响，出现小幅下跌。沪铜主力合约昨日收盘价79,000元，跌幅0.32%；伦铜3M电子盘报价9,763美元，跌幅0.34%。库存方面，沪铜库存增至17,832吨，较前日增加1，699吨；伦铜库存减少至127,400吨，跌幅1.11%。价差数据显示，LME铜升贴水为-54.34美元，保税区相关价差变化不大，反映国内市场供需较为稳定，但部分指标如现货对期货价差缩小，暗示短期压力存在。

宏观及行业新闻

宏观层面，欧盟与美国贸易协议引发讨论，但德国业界担忧影响贸易关系。中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩展开，旨在缓解经贸摩擦。微观新闻方面，美国计划对进口铜征收50%关税，可能从下周实施，市场反应敏感；智利铜矿股因关税豁免预期下跌，纽铜一度跌幅超6%。这些因素增加了铜价下行风险，主要源于外部政策不确定性和全球贸易紧张。

趋势强度

铜市场趋势强度为0，表示中性，既无强多头也无强空头信号。结合基本面和宏观新闻，短期内铜价波动主要由美元动向和关税政策主导，未呈现明显趋势。

总体而言，报告指出铜市受外部因素主导，基本面中性，建议投资者密切关注美元指数和关税进展，以控制风险。