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报告摘要

报告主题：关注下周美国关税情况，制作于2025年7月4日
今日行情摘要：沪铜低开高走午后下挫，受美国6月非农就业数据超预期（新增14.7万人，失业率降至4.1%）影响，该数据降低了美联储降息预期。
下周关注点：关税豁免期限将于7月9日结束，特朗普将设定单边关税税率（从10%-20%到60%-70%），潜在风险压制铜价上涨空间。
基本面分析：供给端，现货粗炼费报-43.56美元/干吨、精炼费报-4.35美分/磅，铜供应偏紧预期支撑行情；库存端，伦铜大幅去化，沪铜及国内铜去化缓慢，美铜快速累库；需求端，铜关税事件提升出口需求，但终端消费疲软，6月为淡季，需求反馈不佳。
期现行情数据：沪铜期货收于79730，前二十名多空单量均减少，现货升贴水如华东为75元/吨，华南为25元/吨。
总体环境：全球经济不确定性叠加关税事件，铜价上涨受限，需密切关注下周关税进展和库存变化。投资有风险，入市需谨慎。

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