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宏观金融期货周报总结

核心内容

本周宏观金融期货市场整体呈现震荡态势，主要受到国内外经济数据、政策动向及疫情形势的影响。报告重点分析了股指期货与国债期货的市场表现，并对宏观经济数据、流动性状况、通胀预期及海外经济形势进行了综合评估。

主要观点

股指期货：窄幅震荡

• 市场回顾：上证综指、沪深300、上证50及中证500股指均呈现窄幅震荡走势，基差波动较小。
• 经济与政策因素：
  • 国内局部疫情反复，防控形势严峻复杂，对供应链和服务业形成压力。
  • 国常会引导扩大有效需求，推动经济复苏。
  • 美国经济衰退预期增强，PMI数据回落，服务业PMI跌破枯荣线，显示经济活动显著放缓。
• 市场预期：整体市场情绪谨慎，股指预计将继续震荡。

国债期货：区间震荡

• 市场回顾：国债期货走势保持区间震荡，市场流动性平稳。
• 经济数据：
  • 二季度国内生产总值（GDP）同比增长0.4%，上半年GDP同比增长2.5%。
  • 6月份社会消费品零售总额同比增长3.1%，较前值显著回暖，显示消费逐步复苏。
  • 固定资产投资同比增长6.1%，其中第二产业投资增长较快。
• 市场预期：国债期货预计将继续在区间内震荡，受经济复苏和政策预期影响。

关键信息

国内经济数据

• GDP：二季度增长0.4%，上半年增长2.5%。
• 固定资产投资：1—6月增长6.1%，其中第二产业增长10.9%。
• 消费：6月社会消费品零售总额同比增长3.1%，消费明显回暖。
• 进出口：上半年货物贸易进出口总值增长9.4%，出口增长13.2%，进口增长4.8%。

流动性状况

• 央行操作：7月18日—22日，央行进行280亿元逆回购操作，净投放130亿元。
• SHIBOR利率：整体保持平稳，未出现大幅波动。
• 货币净投放：市场流动性较为充足，货币净投放量维持在合理区间。

通胀预期

• CPI：6月同比上涨2.5%，环比由下降转为持平。
  • 食品价格下降1.6%，猪肉价格上涨2.9%。
  • 国内汽油和柴油价格上涨6.7%和7.2%。
• PPI：6月同比上涨6.1%，环比由上涨转为持平。
  • 生产资料价格上涨7.5%，生活资料价格上涨1.7%。
  • 国际原油价格变动带动国内相关行业价格上涨。

海外经济形势

• 美国PMI：7月Markit制造业PMI初值52.3，服务业PMI初值47，均创25个月和26个月新低，显示经济活动放缓。
• 非农数据：6月非农就业人数增加37.2万人，失业率维持在3.6%，表明招聘需求依然强劲。
• 欧元区：6月ZEW经济景气指数-28，综合PMI终值52，服务业PMI终值53，显示经济增长信心不足，经济衰退风险上升。

风险提示与免责声明

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