20231113-天风证券-伟测科技-688372.SH-Q3单季度营收创历史新高_持续布局高端测试+车规_AI算力等助业绩长期增长_4页_774kb

伟测科技（688372）季报点评总结

投资评级
行业：电子/半导体
6个月评级：买入（维持评级）
当前价格：87.73元
目标价格：未提供（原文目标价格未清晰标出）

Q3业绩数据

2023年第三季度实现营业收入204亿元，同比增长88.7%，创历史单季最高营收记录；归母净利润同比下降63.77%，达0.19亿元；扣非后归母净利润0.14亿元，同比下降67.77%。毛利率达39.37%，较Q1上升26.2个百分点，仍有提升空间。

业绩驱动因素

• 消费电子类产品增长：23Q3营收增长主要系消费电子类产品出货量回升及中端产品需求改善。
• 行业旺季备货：下游客户进入备货周期，带动需求增长。
• 研发投入增加：预计2024年全年研发投入将增长，主要聚焦于车规级、工业类、高算力芯片测试等方向，以提升测试效率和质量。
• 激励计划影响：股份支付导致部分费用增加。

公司战略与市场前景

• 高端测试布局：公司坚持“以晶圆测试为核心，积极发展中高端芯片成品测试”的差异化路线，客户资源丰富。
• 国产替代机遇：政策支持与设计厂商测试订单转移预计推动国内半导体测试需求增长。
• 行业市场规模：预计2026年中国大陆芯片测试市场规模将达482.88亿元，未来5年增长空间约240亿元。

募投项目进展

• 产能扩建：无锡和南京两个扩产项目稳步推进，用于扩大高端测试产能。
• 研发投入：计划继续使用超募资金投入无锡、南京两个基地项目，满足未来高端客户需求。

投资建议调整

下调盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为148亿、259亿、360亿元，维持“买入”评级，目标价未变。

风险提示

• 行业竞争加剧、技术更新滞后、进口依赖、研发失败等风险。

财务数据摘要（估算值）

分析师声明
分析师潘暕声明：报告观点基于行业公开数据，不能作为投资建议，天风证券对所有投资决策不承担法律责任。