20230904-天风证券-伟测科技-688372.SH-23Q2业绩环比提升_积极布局高端测试迎行业逐步复苏_4页_763kb

伟测科技（688372）半年报点评总结

公司简介

伟测科技是一家专注于第三方集成电路测试的企业，提供专业、中立的晶圆测试和芯片成品测试服务。公司因晶圆测试业务毛利率较高且客户资源优势明显而受到市场广泛关注。

核心业绩问题（2023上半年）

• 营收同比下降12.48%，归母净利润同比下滑幅度高达37.96%。
• 公司第二季度实现营收和利润环比双增长，环比分别增长22.57%和59.12%。

主要经营情况

下降原因

• 行业处于淡季，订单减少。
• 公司年初扩大规模，带来折旧、工资上升，并增加了投入的研发费用（同比增加35.37%，占营收12.40%）。

上升原因（Q2）

• Q2订单回升，产能利用率恢复，行业呈现“前低后高”趋势。

行业前景

• 预计至2026年，中国大陆芯片测试市场规模将达483亿元，存在约240亿元增长空间。
• 国产替代需求提升，国产厂商有望获得更多测试订单。
• 公司处于高成长性赛道，具备高端差异化竞争的优势。

投资建议

• 维持“买入”评级，调整后盈利预测，预计2023年归母净利润下调至208亿元。
• 对2025年预计净利润496亿元持乐观态度。
• 关注点：高端测试产能扩张，进一步巩固市场地位。

风险提示

• 测试行业竞争加剧、进口设备依赖、技术风险与研发失败。

总体展望

公司着眼长远，扩建产能，重点投入高端测试解决方案，拟把握国产替代与行业复苏窗口期，实现持续增长。