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玻璃期货早报总结

核心内容概览

本报告为2022年6月21日的玻璃期货行情分析，主要从基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面进行分析，同时对近期利多与利空因素进行梳理，并评估当前市场的主要逻辑与潜在风险。

主要观点

1. 基本面分析

• 行业现状：玻璃行业处于负利润状态，但生产刚性导致产能仍维持高位。
• 需求表现：房地产刚需改善缓慢，6、7月份为传统雨季消费淡季，下游加工厂按需采购，整体需求疲弱。
• 成本支撑：玻璃生产成本持续上涨，原料（如重质纯碱）和燃料（如动力煤、石油焦）价格维持高位，对价格形成支撑。

2. 基差与盘面走势

• 基差情况：当前玻璃主力合约FG2209收盘价为1713元/吨，现货价为1686元/吨，基差为-27元，期货升水现货。
• 盘面表现：价格运行在20日线下方，且20日线持续向下，显示短期走势偏空。
• 主力持仓：主力合约净空持仓，且空头增仓，表明市场情绪偏空。

3. 库存状况

• 库存水平：全国浮法玻璃生产线企业总库存为355.20万吨，较前一周上涨0.75%，仍大幅高于5年均值，处于同期历史最高位。
• 库存趋势：库存持续增加，表明市场供需失衡，对价格形成压力。

4. 市场预期

• 短期走势：玻璃弱势基本面压制叠加黑色商品下跌拖累，预计短期期价将低位震荡运行。
• 操作建议：建议依托10日均线逢高短空操作，FG2209合约日内关注1620-1700元/吨区间。

关键信息

近期利多因素

• 房地产调控放松，央行下调首套房房贷利率下限，稳经济预期下，中长期房地产对玻璃的需求有望回暖。
• 生产成本持续抬升，生产利润大幅下滑至历史同期低位，预计中长期冷修产线将增多，产量逐步萎缩。

近期利空因素

• 部分玻璃产线复产，供应压力增加，在产产能维持高位。
• 房地产刚需短期无改善预期，叠加雨季消费淡季，下游深加工订单减少，多数工厂低仓操作，整体需求疲弱。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃当前处于弱势基本面压制与成本支撑的多空博弈中，短期预计低位震荡。
• 中长期在地产稳增长政策的推动下，需求或缓慢恢复，期价有望逐步企稳回升。

风险点

• 房地产需求回暖不及预期。
• 玻璃冷修产线数量偏少，供应端收缩不及预期。

行情数据

玻璃期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价（元/吨）	1702	1713	0.65%
现货价（元/吨）	1686	1686	0.00%
主力基差（元/吨）	-16	-27	-68.75%

玻璃生产成本

• 原料：重质纯碱价格高位持续上涨。
• 燃料：动力煤、石油焦市场价格维持高位，整体玻璃生产成本处于同期历史高位。

玻璃生产利润

• 玻璃生产利润处于近年来同期历史低位，行业已进入亏损状态。

基本面分析

供给端

• 全国浮法玻璃生产线共301条，在产生产线263条，整体开工率仍处于历史高位。
• 在产日熔量为17.49万吨，环比前一周持平，仍处于近年来高位。

需求端

• 表观消费量：2022年4月全国浮法玻璃表观消费量为452.56万吨，同比增加0.83%。
• 房地产销售：商品房销售面积和销售额当月同比数据未公布，但整体表现疲软。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工和竣工面积当月同比数据未公布，但显示需求恢复缓慢。

库存端

• 全国浮法玻璃企业库存为355.20万吨，较前一周上涨0.75%，仍大幅高于5年均值，处于同期历史最高位。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，基于公开资料和实地调研，仅反映作者的设想与分析，不构成任何投资建议。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。