20150626-申万宏源-跨境资金流向监测周报_全球资金微幅流入_大幅调整能否引来外资抄底_11页_1mb

报告摘要

全球资金微幅流入 A股市场外资抄底迹象显现

核心内容

2015年6月24日当周，全球资金小幅流入中国股市，净流入额为1.41亿美元，而上周为净流出20.77亿美元。尽管整体流入规模有限，但资金流出的态势有所减缓，显示出外资对中国股市的短期信心有所恢复。与此同时，全球资金小幅流入中国债券，净流入额为0.18亿美元，而上周为1.88亿美元。此外，资金大幅流入中国股票ETF，净流入额达5.74亿美元，与上周的净流出19.29亿美元形成鲜明对比。

主要观点

A股市场表现：6月24日当周，上证指数继续大幅下跌，两周内从5178点跌至4150点。周五单日跌幅达8.55%，为8年来最大跌幅。尽管市场持续调整，但外资流入迹象表明其对中国股市仍抱有一定信心。
外资行为变化：外资对A股市场的信心有所恢复，流入中国股票ETF的资金显著增加，显示外资可能在市场下跌时开始抄底。而外资对港股市场则持续流出，净流出额为1.17亿美元，显示对香港市场的信心仍不足。
沪港通与港股通差异：沪股通使用额度大幅上升，达89.32亿元，而港股通使用额度大幅下降至14.55亿元，反映出外资更倾向于流入A股市场，而非港股市场。
行业配置变化：外资对中国股票市场的行业配置偏好发生转变，金融、可选消费、必选消费、工业、材料、医疗等行业占比快速增加，而现金、电信、能源等行业的资金占比则显著下降。
汇率与政策影响：欧元因希腊债务危机持续走弱，缓解了人民币贬值压力。人民币即期汇率小幅升值，中间价也有上升趋势。IMF关于人民币加入SDR的审议临近，预计人民币将继续稳中有升。

关键信息

资金流向数据：
- 中国股票：6月24日当周净流入1.41亿美元，四周均值为流出17.65亿美元。
- 中国债券：6月24日当周净流入0.18亿美元。
- 中国股票ETF：6月24日当周净流入5.74亿美元。
- 香港股票：6月24日当周净流出1.17亿美元，四周均值为流入0.36亿美元。
- 香港股票ETF：6月24日当周净流出0.48亿美元。
市场表现：
- 上证指数两周内从5178点跌至4150点，周五单日跌幅达8.55%。
- 创业板指暴跌超过9%。
政策与事件影响：
- 希腊债务危机导致欧元走弱，缓解人民币贬值压力。
- 香港政改方案遭否决，导致外资流出。
- 美联储加息预期修正，2016年加息步伐放缓。
- 中国央行宽松政策和经济数据疲软，导致中国政府信用CDS上升。
汇率走势：
- 美元指数于周三升至95.5附近，随后震荡。
- 欧元因希腊债务问题快速下滑至1.11附近。
- 人民币即期汇率小幅升值0.1%，中间价有所上升。