20251202-群益证券-巨子生物-02367.HK-拟大手笔回购_股价有望筑底_3页_391kb

巨子生物投资总结分析

公司动态

• 买进建議：群益证券建议买入巨子生物（02367.HK），目标价45港元。
• 目的：大额H股回购（不超过总股数的9.7%，约1.04亿股，耗资近38亿港元）及此前管理层/控股股东多次增持，旨在提振股价，增强投资者信心，认为股价已接近其内在价值。
• 产品进展：获得首个三类医疗器械证书，下属产品“重组I型α1胶原蛋白注射剂”获批，标志着进入注射医美领域，为新增长点。

基本面

• 股价表现：公司H股股价近期下跌48.4%，市盈率降至10-15倍，反映市场一段时期的深度调整。
• 盈利能力：近期营收和净利增长显著（2023-2024年净利润增长42.06%），预计保持高增长趋势（2025-2027年净利润年复合增长约20%），EPS未来在10-12倍PE区间。

产品结构

• 专注护肤：功效性护肤品（78.6%）与医用敷料（23.3%）为核心。

投资观点

• 理由：股价已充分调整，大额回购计划及产品获批提供支持；虽曾受舆论和双十一表现影响，但公司基本面稳固，为长期投资标的。
• 建议：基于潜在上涨空间（15%-34%），维持“买进”评级。

风险因子

• 营销推广不达预期、医美业务投入产出风险、市场竞争变动等。