20181106-中诚信国际-_跨境债券周报_2018年第29期_新兴市场货币走低_人民币兑美元汇率反弹_9页_1mb

2018年第29期跨境债券周报总结

核心内容概述

本期周报分析了2018年10月29日至11月2日期间，新兴市场货币走低、人民币兑美元汇率反弹、利率走势变化及中资境外债券市场动态。报告指出，全球市场环境对新兴市场造成了显著压力，而人民币汇率因政策干预和市场预期改善有所回升。

主要观点

新兴市场货币走低，亚洲股市表现低迷

• 影响因素：美联储持续升息、强势美元、美中贸易战及中国经济增长放缓，共同导致新兴市场货币普遍走弱。
• 表现最差货币：墨西哥比索与哥伦比亚比索分别对美元升值8.8%与8.7%。
• 资本流出：亚洲新兴市场出现资本流出现象，中国10月资金外流规模为2015年汇改以来最大。
• 印度市场：受国际油价上涨影响，印度卢比汇率承压，股市表现疲软，印度政府施压央行放松货币政策。

人民币兑美元汇率大幅反弹

• 中间价表现：截至11月2日，人民币兑美元中间价较上日调升299个基点，较前周五调升139个基点，升至6.9371，为2018年10月24日以来最高。
• 离岸人民币：11月2日，离岸人民币兑美元一度升破6.86关口，涨近600点。
• 政策影响：央行采取多种手段引导汇市预期，意图稳定人民币汇率。

利率走势：隔夜SHIBOR上升，美国国债收益率走高

• SHIBOR变化：隔夜SHIBOR较上周五上涨41bp至2.477%，中长端SHIBOR小幅上升。
• 美国国债收益率：受10月经济数据向好影响，市场预期美联储将维持渐进加息，带动美国国债收益率上升，2年、5年、10年及30年期收益率分别上升10bp、13bp、14bp及14bp。
• 信用利差：亚洲投资级信用债平均利差相对稳定，而高收益信用债利差持续扩大，投资级利差扩大0.2bp至149bp，高收益利差扩大31.4bp至571bp。

关键信息

中资境外债券市场动态

一级市场

• 新债发行：2018年10月29日至11月2日，中资企业在境外市场新发行13只债券，合计约52.75亿美元。
• 主要发行人：金融机构及房地产企业为主要发行人。
• 发行情况：
  • 泛海控股发行2.15亿美元USD债券，利率12%，期限3年。
  • 中国恒大发行多只USD债券，规模合计17.95亿美元，利率在11%-13.75%之间，期限为2-5年。
  • 中航国际租赁发行3.5亿美元USD债券，利率4.625%，期限3年。
  • 台州基建投资发行3亿美元USD债券，利率5.8%，期限3年。
  • 农行香港分行发行8亿美元USD债券，利率3ML+74，期限3年。
  • 中国蓝星发行3亿美元USD债券，利率6.25%，期限永续。
  • 山东国惠发行6亿美元USD债券，利率5.7%，期限363天。
  • 长春城市发展投资发行4亿美元USD债券，利率5.7%，期限3年。

二级市场

• 回报率下滑：中资美元债回报率大幅下滑，年初至今回报率下跌51bp至-2.46%，其中投资级债券回报率-1.13%，高收益债券回报率-5.95%。
• 市场信心：市场信心减弱，导致投资级及高收益债券回报率均下滑。

熊猫债市场动态

• 发行情况：截至2018年11月2日，2018年熊猫债发行数量为46只，总发行规模为746.9亿人民币。
• 纯境外发行人：包括法国、日本、德国、新加坡的7家公司，以及菲律宾政府和阿联酋沙迦酋长国。
• 平均票息：熊猫债平均票息为5.193%，以3年期为主。

其他信息

• 拟发行债券：山钢集团、陕西西咸、上海商业银行、华远地产、成都高投等计划发行境外债券。
• 报告发布：本报告由中诚信国际国际业务部及中诚信亚太共同发布，作者为王家璐、张婷婷，其他联系人为刘启杰、唐永盛、田蓉等。
• 版权与免责声明：本报告内容受法律保护，未经许可不得复制、传播或转售。报告中的信息仅供参考，不构成投资建议，不承担信息使用中的任何责任。

附图说明

• 图1：人民币汇率情况，显示人民币兑美元中间价及离岸汇率走势。
• 图2：同业拆借率情况，显示SHIBOR变化。
• 图3：美国国债收益率及利差情况，显示不同期限国债收益率变化及利差扩大。
• 图4：投资级和高收益信用债利差比较，显示利差变化趋势。
• 图5：中资美元债收益率比较情况，显示不同债券的收益率变化。

联系方式

• 中诚信国际：北京市东城区朝阳门内大街南竹竿胡同2号银河SOHO6号楼，邮编100020，电话(8610) 66428877，传真(8610) 66426100，网址http://www.ccxi.com.cn。
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