> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ### St棉市场分析：多空交织下的价格走势回顾 报告日期：2025/11/28 #### 核心观点 - 市场因素交织，短期维持震荡，长期有上涨潜力。 - 关键关注点：宏观环境、国内需求变化和政策影响。 #### 市场供需情况 - **供应端**：预期增产，国内新棉销售进度快，套保压力分散发，但整体不集中。美棉出口签约慢，中国购买量少。 - **需求端**：下游需求稳定，库存压力不大，产成品库存处于中位，纱厂和织厂数量略有调整。 - **价格**：现货基差坚挺，支持短期补库，但上方有成本套保压力。长期内或有上涨机会。 #### 短期展望 - 价格震荡为主，缺乏新驱动，操作建议关注套保和库存管理。 - 未来需跟踪宏观和政策动向。 #### 风险与机会 - 潜在上涨机会来自长期预期，但短期波动需谨慎管理。