20250711-弘业期货-郑棉_多空交织_关注政策及天气_20页_1mb

郑棉市场分析总结

郑棉市场呈现多空交织局面，短期内或维持偏强震荡格局。核心因素包括政策变化和天气影响。

多空因素分析

• 多方支撑：国内棉花种植面积增加，生长状况良好，但夏季高温多雨可能带来风险；商业库存偏低（截至6月底为283万吨，创近年低点），市场担忧新棉上市前供给短缺；国内需求虽疲软，但库存低支撑棉价；关税不确定性增加贸易风险，可能缓解当前需求压力。

• 空方压力：美棉生长优良率上升，产量预期调增，旧作超卖，利空价格；下游开机率下降，产成品库存增加，需求疲软拖累市场；美棉价格已部分反映利空因素。

关注点

政策调整（如关税）和天气变化（如美棉主产区干旱指数回落或国内极端天气）是关键驱动因素。短期内，棉花价格可能受供给端风险支撑，但需警惕需求恢复不足。