20220206-浙商证券-交运社服行业周报（2月第1周）_多国放宽防疫政策_春节期间海外航空股_酒店股普涨_18页_2mb

报告摘要

交通运输与休闲服务行业周报总结（2022年2月第1周）

核心内容

本报告主要围绕2022年春运出行数据、春节假期海外市场表现、新冠疫情发展、防疫政策变化、机场与航空业运行情况、免税行业动态、高端茶饮品牌开店情况等方面进行分析，旨在为投资者提供相关行业的投资建议。

主要观点

春运出行数据及春节假期海外市场行情回顾

春运国内出行情况：
- 春运前20天（正月初五），全国预计发送旅客4.85亿人次，同比2021年+45%，同比2020年-61%，同比2019年-66%。
- 民航旅客量累计约1665万人次，同比2021年+55%，同比2020年-50%，同比2019年-53%。
- 春节假期前三天，全国国内旅游出游1.37亿人次，恢复至2019年同期的71.5%；实现旅游收入1678.49亿元。
春节假期海外市场动态：
- 美股航空股普涨，美国航空、美联航、达美航空分别上涨5.2%、4.7%、4.1%。
- 美股酒店股上涨，华住集团、洲际酒店、万豪国际分别上涨9.3%、3.0%、2.1%。
- 港股航空股普涨，国航H、南航H、国泰航空、东航H分别上涨4.5%、3.9%、2.5%、2.0%。

新冠疫情及防疫政策跟踪

中国疫情情况：
- 1月29日-2月4日，新增本土确诊病例199例，集中在浙江、天津、北京、广东等地。
- 截至2月5日，全国共有63个中高风险地区，其中7个高风险地区。
全球疫情情况：
- 全球新增确诊病例2054万例，环比-12%；新增死亡病例71971例，环比+13%。
- 美国新增确诊223万例，环比-42%；新增死亡18869例，环比+5%。
- 英国新增确诊136万例，环比+113%；新增死亡2679例，环比+46%。
疫苗接种情况：
- 中国：截至2月24日，累计接种疫苗30亿剂次；1月29日-2月4日日均接种125万剂次，环比-74%。
- 全球：截至2月4日，累计接种疫苗102亿剂次，61%的世界人口至少接种一剂。
海外防疫政策动态：
- 多国放宽入境隔离政策，如泰国、菲律宾等重启免隔离计划。
- 欧洲多国解除集会限制，恢复公共场所正常运营。

机场&航空：春运前20天民航旅客量同比+55%

航班执行量：
- 1月31日-2月4日，国内、国际航线日均航班执行量约6894班次，同比2019年下降54.3%，环比上周下降37.9%。
- 上周（1.24-1.30）航班执行量环比增加11.7%。
上市航司执飞航班量：
- 国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量环比大幅下降。
上市机场起降架次：
- 上周（1.24-1.30）机场起降架次环比增加；本周（1.31-2.4）机场起降架次环比大幅下降。
行业动态：
- 国内航线燃油附加费自2月5日起恢复征收，标准为800公里以下10元，以上20元。

免税：离岛免税折扣力度环比持平

海南航班与旅客量：
- 三亚凤凰机场、海口美兰国际机场日均进出港航班量分别为399、451班次。
- 海口机场日均运输旅客量为52619人次，环比-16%。
免税渠道价格跟踪：
- 各免税渠道折扣力度基本持平，其中日上直邮约7折-8折，中免离岛约85折，海旅投3件7折，海发控3件75折，中出服离岛3件7折。

高端茶饮品牌开店情况

截至2022年1月底，奈雪的茶、喜茶营业中门店分别为850、874家。
1月奈雪的茶、喜茶净增门店分别为52、37家。

关键信息

春运期间，国内出行需求逐步恢复，民航旅客量同比+55%。
海外多国放宽防疫政策，带动航空股、酒店股上涨。
中国疫苗接种率提升，全球接种率61%。
机场与航空业面临航班执行量下降、油价上涨、人民币贬值等压力。
免税行业在离岛、线上、机场、市内等多渠道布局，具备较大成长空间。
奈雪的茶、喜茶在春节期间继续扩张，门店数量增加。

投资建议

白云机场、上海机场：当前估值具备配置性价比，有望迎来业绩与估值双重修复。
三大航（国航、南航、东航）：国际航班复苏预期增强，业绩弹性较大。
吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，长期成长性高。
锦江酒店：管理改善明显，境外复苏加快，具备较强增长潜力。
首旅酒店：连锁化率提升，三年万店目标带来规模增长，具备β与α双重优势。
中国中免：在离岛、线上、机场、市内全方位布局，有望享受政策红利，扩大市场份额。

风险提示

疫情恢复不及预期；
行业需求不及预期；
油价、汇率大幅波动；
免税政策变化；
免税行业竞争加剧。

总结

本报告从春运出行数据、海外市场表现、疫情及防疫政策、机场与航空运营情况、免税行业动态、茶饮品牌开店情况等多个维度，对交通运输与休闲服务行业进行了全面分析。整体来看，随着疫情逐步缓解，行业复苏迹象明显，但同时也面临油价上涨、人民币贬值等外部风险。建议关注具备较强成长性与复苏潜力的公司，如白云机场、上海机场、三大航、吉祥航空、锦江酒店、首旅酒店及中国中免。

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