20220913-财信证券-银行业8月金融数据点评_企业中长贷发力_贷款结构边际改善_6页_607kb

银行业行业点评总结

核心内容

2022年9月13日发布的银行业行业点评，主要围绕8月金融数据进行分析，指出信贷结构边际改善，存款增长加速，银行信贷转化能力提升，整体行业估值修复空间存在。分析师维持行业“同步大市”的投资评级，建议关注优质上市银行。

主要观点

1. 信贷结构边际改善

• 人民币贷款余额：截至2022年8月末，贷款余额为208.28万亿元，同比增长10.9%，增速较上月下降0.1个百分点，较去年同期下降1.2个百分点。
• 企业中长贷放量：8月企业新增贷款8750亿元，同比多增1787亿元，其中中长期贷款增加7353亿元，同比多增2138亿元，环比多增3894亿元，显示企业信贷需求逐步恢复。
• 票据融资冲量缓解：票据融资新增1591亿元，同比和环比分别少增1222亿元和1545亿元，表明票据冲量现象有所缓解。
• 居民中长贷疲弱：8月住户中长期贷款新增2658亿元，同比减少1601亿元，环比多增1172亿元，显示居民购房意愿仍不足，对房价持观望态度。

2. 存款增长加速

• 人民币存款余额：截至2022年8月末，存款余额为252.38万亿元，同比增长11.3%，增速较上月下降0.1个百分点，较去年同期上升3.0个百分点。
• 住户与企业存款增长：住户新增存款8286亿元，同比多增4948亿元；企业新增存款9551亿元，同比多增3943亿元，显示居民与企业储蓄意愿增强。
• 财政存款减少：财政性存款减少2572亿元，同比多减4296亿元，资金回流实体以支持经济增长。

3. 存贷差维持高位

• 存贷差：8月存贷差为44.1万亿元，环比增长300亿元，同比增长5.05万亿元。
• 存贷比：存贷比提高至82.53%，环比上升0.08个百分点，但低于去年同期0.26个百分点。
• 流动性充裕：存款规模增长带动银行后续信贷投放储备，存贷比小幅提升，表明银行信贷转化能力增强。

关键信息

• 投资建议：8月金融数据边际改善，基本符合市场预期。企业中长贷放量带动信贷需求回暖，居民端信贷恢复仍需时间。建议关注招商银行、邮储银行、宁波银行、杭州银行、成都银行、常熟银行、张家港行等优质上市银行。
• 风险提示：经济增长不及预期；房地产风险传导，可能导致资产质量下行。

评级系统说明

优质银行推荐

• 招商银行：2022E EPS 5.48元，PE 6.45倍，评级“买入”
• 邮储银行：2022E EPS 0.93元，PE 4.95倍，评级“增持”
• 宁波银行：2022E EPS 3.56元，PE 9.01倍，评级“买入”
• 杭州银行：2022E EPS 1.89元，PE 7.69倍，评级“增持”
• 成都银行：2022E EPS 2.68元，PE 6.13倍，评级“增持”
• 常熟银行：2022E EPS 0.96元，PE 8.34倍，评级“买入”
• 张家港行：2022E EPS 0.78元，PE 6.50倍，评级“增持”

总结

8月金融数据表明，信贷结构有所改善，企业中长贷放量，显示实体融资需求回暖。存款增长加速，流动性充足，为银行后续信贷投放提供资金支持。尽管居民端信贷需求仍显疲弱，但整体行业估值修复空间存在，建议关注优质上市银行。风险方面，需警惕经济增长不及预期及房地产风险传导。