20220913-中国银河-银行业_企业信贷结构优化_继续看好基建发力_4页_823kb

银行业行业点评报告总结

核心内容

2022年8月，中国银行业金融数据呈现出结构性优化的特征，尽管社融同比增速继续收窄，但新增规模较7月有所回暖，显示出信贷市场在政策支持下的稳中向好趋势。政府债和企业债融资有所减弱，但贷款投放保持稳定，表外融资贡献显著增加，主要由委托贷款和未贴现承兑汇票的扩张带动。

主要观点

• 社融数据回暖：8月新增社融2.43万亿元，同比少增5593亿元，但较7月有所回升。社融存量同比增长10.46%，增速继续收窄。
• 贷款结构优化：金融机构新增人民币贷款1.25万亿元，同比多增300亿元。其中，中长期贷款大幅增加，新增7353亿元，同比多增2138亿元，显示企业贷款需求增强。
• 居民信贷表现分化：居民部门新增信贷4580亿元，同比少增1175亿元。短期贷款同比多增426亿元，而中长期贷款同比少增1601亿元，整体表现偏弱但边际改善。
• 政策支持明显：央行和国常会进一步加码政策支持，强调国有大型银行应发挥带头作用，同时政策性开发性金融工具的使用将带动贷款投放，推动基建投资持续发力。
• 投资建议：消费贷利率下调、保交楼措施推进及基建投资加码，将有助于社融改善和信贷稳增长。建议关注江浙、成渝地区中小银行，如南京银行、成都银行和江苏银行，因其在基建、制造业和小微业务领域具有优势，有望受益于信用边际改善。

关键信息

• 社融存量：截至8月末，社融存量337.21万亿元，同比增长10.46%。
• 新增人民币贷款：8月新增1.33万亿元，同比多增587亿元。
• 表外融资增长：新增表外融资4768亿元，同比多增5826亿元，主要由委托贷款和未贴现承兑汇票增长推动。
• 企业中长期贷款：新增7353亿元，同比多增2138亿元，显示企业投资意愿增强。
• 政策性金融工具：央行提出增加3000亿元政策性开发性金融工具额度，支持重点项目建设，推动信贷稳增长。

风险提示

• 宏观经济增长低于预期：可能影响整体信贷需求和资产质量。
• 停贷风险：可能对银行资产质量造成负面影响。

分析师信息

• 分析师：张一纬
• 教育背景：瑞士圣加仑大学银行与金融硕士
• 工作经历：2016年加入中国银河证券研究院，从事行业研究工作，证券从业6年
• 联系方式：电话：010-80927617，邮箱：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

免责声明

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