20161025-东北证券-交通运输行业动态报告_铁路改革进_可预期_阶段_大呼红利明显盲动_18页_1mb

报告摘要

交通运输行业研究报告总结

核心内容

本报告发布于2016年10月25日，主要围绕交通运输行业整体策略及子行业分析，包括铁路、物流、航运、港口、航空、机场和公路等。报告强调“互联网+”对流通行业的影响，指出物流和快递行业在政策推动下迎来发展机遇，同时分析了各子行业的发展趋势、投资机会及重点公司推荐。

主要观点

铁路改革进入“可预期”阶段：
- 铁路价改进入窗口期，旅客运输票价体系逐步完善，但货运价改基本到位，需关注物流化改革。
- 铁路货运面临从供大于求向供不应求的转变，但短期内难以支持运价反弹。
- 重点推荐广深铁路（601333），关注铁龙物流（600125）和大秦铁路（601006）。
物流行业持续回升：
- 物流景气指数（LPI）超预期反弹，各细分指标表现强劲，消费品和大宗商品同时进入旺季。
- 重点推荐“互联网+流通”变革中的物流企业，如怡亚通（002183）、传化股份（002010）、外运发展（600270）、铁龙物流（600125）、中储股份（600787）和农产品（000061）。
- 快递行业维持超高景气，预计未来三年复合增速超过22%，重点推介新海股份（002120）和艾迪西（002468）。
航空行业维持“增持”评级：
- 随着人均GDP突破5000美元，航空出行需求持续增长，但支线网络仍需完善。
- 重点推荐东方航空（600115）和春秋航空（601021），关注中国航空器材有限责任公司（中航材）的成立及其对航空运输的影响。
机场业务量上升，枢纽机场优势明显：
- 上海、深圳等枢纽机场流量和增值服务持续增长，重点推介深圳机场（000089）和上海机场（600009）。
- 随着迪士尼和自贸区的发展，上海机场有较大的增长潜力。
航运行业维持“中性”判断：
- 长期来看，航运市场供大于求格局难以改变，但部分细分领域如油运和LNG运输仍有发展空间。
- 关注中远、中海等公司整合带来的规模效益。
港口行业整合与转型升级：
- “一带一路”和国企改革推动港口功能升级，重点推荐日照港（600017）、上港集团（600018）等。
- 曹妃甸港区货物吞吐量增长显著，木材、非金属矿石等货种表现突出。
公路行业多元化发展带来突破：
- 公路物流运价指数连续回升，关注行业转型升级和多元化发展带来的投资机会。
- 重点推荐传化股份（002010）和赣粤高速（002471）等。

关键信息

重点公司推荐：
- 买入：广深铁路（601333）、怡亚通（002183）、传化股份（002010）、外运发展（600270）、中储股份（600787）、农产品（000061）、日照港（600017）。
- 增持：艾迪西（002468）、铁龙物流（600125）、大秦铁路（601006）。
行业趋势：
- 实体经济反弹超预期，物流和快递行业增长显著。
- 铁路改革进入可预期阶段，重点在市场化改革和资产证券化。
- 航空业受益于消费升级，但需完善支线网络。
- 港口行业在“一带一路”和国企改革背景下迎来发展机遇。
数据与市场动态：
- 铁路货运量和煤炭运量增长显著。
- 快递行业在“双11”期间业务量预计超10.5亿件，同比增长35%。
- 航运运价指数有所回升，尤其是油运和LNG运输。
- 港口货物吞吐量持续增长，曹妃甸港区表现突出。
投资建议：
- 重点围绕物流供应链和快递行业，关注“互联网+”带来的变革。
- 铁路行业重点推荐广深铁路，关注物流改革标的。
- 机场行业关注枢纽机场及自贸区和迪士尼带来的增长机会。
- 航运行业关注中远、中海等公司整合带来的效益。
- 港口行业关注整合和转型升级带来的机会。
- 公路行业关注多元化发展带来的估值提升。

重点公司投资评级汇总

公司	代码	投资评级
怡亚通	002183	买入
传化股份	002010	买入
农产品	000061	买入
中储股份	600787	买入
外运发展	600270	买入
铁龙物流	600125	买入
日照港	600017	买入

行业与公司股价变动

本周交运板块整体表现波动，部分公司如铁龙物流涨幅较大。
航空公司如东方航空、南方航空等表现相对稳定。
机场公司如上海机场、深圳机场等股价略有波动。

总结

本报告指出，交通运输行业在政策和市场双重推动下，迎来发展机遇，重点在物流和快递行业。铁路改革进入可预期阶段，但短期内红利不明显；航空和机场行业受益于消费升级，但需完善支线网络；航运和港口行业则需关注整合和转型升级带来的效益。整体上，交运行业维持“量降质升，改革升级值时”的策略，重点推荐物流、快递、铁路和机场相关公司。

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