2017-国产航母战斗群驱动军船产业链_37页_2mb

国产航母战斗群驱动军船产业链分析总结

核心内容

本文围绕国产航母战斗群对军船产业链的影响展开分析，重点探讨了未来10年中国航母建造高峰、军船行业的发展趋势以及相关产业链的市场机遇。同时，文章对比了美国海军的航母部署与作战能力，分析了中国海军的发展现状及面临的挑战，并对军民融合政策、军船建造带来的行业变革进行了深入探讨。

主要观点

• 航母建设加速：中国首艘国产航母主船体已于2016年10月27日合拢成型，标志着航母建设进入快车道。预计未来10年，中国将新建至少3艘航母，其中至少1艘为核动力航母。
• 军船产业链升级：航母建造将带动船体制造、动力系统、电子系统、特种材料等多个行业的发展，形成千亿级市场。同时，航母战斗群将推动水面舰艇、核潜艇、补给船等军辅船需求，提升整体海军作战能力。
• 军民融合加速：随着军民融合战略的推进，民参军企业将逐步从配套产品走向系统集成，成为国防产业的重要力量。未来，军工资产证券化和产学研合作将成为推动行业复苏的关键。
• 行业前景乐观与悲观并存：虽然军改和行业低迷可能带来短期压力，但航母战斗群建设、信息化升级和地缘政治因素将为行业带来长期增长机会。然而，宏观经济拖累和军工业务增长不及预期仍是潜在风险。
• 重点推荐标的：包括钢构工程、中船防务、中直股份、湘电股份、盛路通信、中电广通、国睿科技等，这些企业在军船产业链中具有明显优势。

关键信息

中国航母发展现状

• 首艘国产航母主船体已合拢，预计2018年底至2019年正式服役。
• 未来将建设至少3艘国产航母，2020年后至少1艘为核动力航母。
• 航母战斗群将包括多种新型驱护舰、巡洋舰、补给船和核潜艇，提升综合作战能力。

美国航母作战群配置

• 一个航母战斗群通常包括1艘航母、1艘导弹巡洋舰、2艘导弹驱逐舰、1艘攻击核潜艇、1艘战略支援舰及若干舰载机。
• 美国航母战斗群具备三层兵力配置（空中、水面、水下），实现高度一体化作战。

中国海军发展趋势

• 中国海军正从沿岸防御向远海合作发展，强调信息化与现代化。
• 军费增速放缓，但总体仍保持增长，军费占GDP比重与发达国家相比仍有差距。
• 军改推进，优化军费结构，提升作战效率与武器采购能力。

军船产业链分析

• 航母产业链涉及航天、航空、船舶、兵器、电子、核工业等多个领域。
• 船体制造、动力系统、电子系统、高端材料是主要受益板块。
• 航母全寿命期费用庞大，建造成本可达百亿甚至千亿级，中期改装和维护费用也占重要比例。

行业前景展望

• 乐观：军民融合政策、航母建设、信息化升级将推动军工舰船行业复苏，带来新的市场机会。
• 悲观：军改进程、技术研发与业务增长可能低于预期，宏观经济拖累行业整体发展。

行业趋势

1. 分布式杀伤：减少对舰载机依赖，提升水面舰艇的综合反舰能力，增加电子战和情报能力。
2. 新舰造价提高：美国海军计划扩大规模，带动相关就业与技术发展。
3. 军辅船需求增加：军辅船数量缺口巨大，推动相关产业链发展。
4. 水面舰艇大型化与多样化：提升综合作战能力，增强远海部署能力。
5. 信息化升级：信息化装备是未来增长空间最大的子领域，中国海军仍处于半机械化阶段。

风险提示

• 宏观经济拖累：造船行业整体低迷，可能影响军船订单与盈利能力。
• 军工业务增长低于预期：军改和技术研发进度可能不及预期。
• 行业竞争加剧：军民融合背景下，行业格局可能面临重新洗牌。

投资要点

• 重点推荐：钢构工程、中船防务、中直股份、湘电股份、盛路通信、中电广通、国睿科技等。
• 长期关注：水下无人系统、水面战舰配件、军辅船等细分领域。

行业影响

• 带动产业链：航母战斗群建设将推动船舶行业融合创新与战略布局体系重构。
• 提升盈利能力：基本面向好的船企有望借军船提升盈利能力，同时中船重工资产证券化带来利好。
• 技术发展：特种材料、全电推进系统、有源相控阵雷达、电子对抗系统等技术将迅速发展。

结论

国产航母战斗群的建设将为军船产业链带来重大机遇，推动相关行业快速发展。同时，军民融合政策和军改进程将进一步优化行业结构，提升国防实力。然而，行业复苏仍面临宏观经济与军工业务增长的不确定性，需谨慎评估风险。